10月25日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

本站整理 2017-10-24 17:07

  林洋能源(601222)首次覆盖报告:分布式运营龙头 N型双面高效电池或成为新亮点

  智能电表业务行业领先,海外市场业绩凸显:

  2017 年上半年公司积极参与国网公司、南网公司等省网公司组织的招标活动,合计中标金额约7.39 亿元,中标金额和中标数量均为行业前茅,南网公司电网智能化率40%较国网的90%的有较大差距,未来南网的智能电表招标体量会保持较高水平。公司在中东、亚太、欧洲和拉美等海外市场进行重点布局,实现海外销售2485 万美元,同比增长1203.75%,在手订单高达近5000 万美元。预计明年海外市场将有50%的增长。

  N 型单晶高效电池提高发电效率,引领技术革新:

  公司加大N 型单晶高效双面电池、高效切半双面组件领域的投入,组建了强大的技术研发团队。公司产品单面会有20%的转换效率,结合上电池背面增益,可以在相同规模下使发电总量增加10%至30%。2017 年7 月收到批文,30 亿可转债其中有6.7 亿用于600MW高效太阳光伏电池及组件项目。由于投产到产能需要一定时间,公司预计2017 年可以有370MW 左右的产能,未来公司还会继续投产,预计2018 年将达800MW。公司电池、组件产品将有1/3 自用、1/3 用在公司承接的EPC 项目中,剩余1/3 将会外销,公司产品定位于高端市场,符合国家领跑者计划要求。公司全面开展技术革新,通过技术提高发电效率、降低成本,进一步推进光伏平价上网优势。

  光伏产业以分布式继续保持领先优势:

  报告期内,公司分布式光伏电站业务持续快速增长。公司在设计、在建及运营的光伏电站装机容量超过1.5GW,在手备案、储备项目超过2GW,目前已并网1124MW,其中989MW 为分布式。上半年光伏电站共计发电64,948 万kwh,实现毛利润39,411 万元。分布式光伏电站开发、投资、建设及运营已成为公司主要的业绩增长点。预计公司未来每年保持稳健的300-500MW 分布式光伏的开发,保持国内领先水平。公司与中广核、法国ENGIE 等国际巨头公司签订多项合作协议。可保证公司分布式额领先地位,促进公司自主研发的N 型双面电池板更快投入市场,起到示范效应。

  盈利预测及评级:

  我们预计公司 2017~2019 EPS 分别为0.40、0.49 和0.60 元。当前股价对应17-19 年分别为21.2、17.3 和14.2 倍。给予“推荐”评级。

  风险提示:市场竞争加剧,智能电表毛利率下滑。(新时代证券 开文明)