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富途证券牛牛圈热贴:复星国际的内在价值

2017-10-26 15:08:22 来源: 用户投稿


  本文尽可能用简短的篇章来陈述复星国际的内含价值。复星国际将会是一只穿越牛熊的股票,比肩伯克希尔·哈撒韦的速度可能远超大部分人的预期,这个时间不需要10年。

  巴菲特身价暴涨的年代,正是美国最好的时光,二战后的美国成为世界霸主,尤其是苏联解体、冷战结束之后,美国号称「世界警察」,风头一时无两。巴菲特说,我能有今天,是因为我出生在美国。

  郭广昌出生在中国,复星国际首先根植于中国,复星创办时仅3.4万人民币,如今1450亿港元市值,二十五年扩张426万倍。须知巴菲特与郭广昌起点不同,一个是国会议员的儿子,一个是农民的儿子。

  而现在,美国的经济增速与中国也有不同。未来中国的经济增速将持续领先美国至少4%。

  复星国际,作为中国最成功的多元化、国际化民营控股公司,在战略上挥舞着「中国动力嫁接全球」的大旗。至2017年中报,这一战略已经显示了它的威力,我们预计2017年年报,复星国际归母净利润将达到150亿元,同比增长50%。

  谈论复星国际的内在价值,言必称网商银行、菜鸟网络,这种说法让投资者看轻了复星国际的价值,认为复星的未来全靠马云了。2015年,复星国际向六位投资者定向增发4.65亿股,其中马云、马化腾各认购1亿股,马云这样的战略大师,不可能看不懂复星国际的内在价值。

  Club Med价值几何?

  复星国际于2015年以约10亿欧元的价格收购了Club Med(地中海俱乐部),2016年,Club Med净利润4400万欧元,2017年上半年Club Med净利润7700万欧元。我们可以预测Club Med在2017年全年净利润可达15亿人民币,而这一数字在2016年报中仅为4.4亿人民币。

  Club Med净利润增长强劲,有多方面的原因,例如复星国际管理层经营有方,Club Med度假村在中国的开业,等等。但最主要的,是2015-2016的地产牛市所带来的的财富效应。

  在中国,旅游成为越来越热门的话题,人们不再满足于观光游,度假游、出境游有着越来越平民化的趋势。你可以设想中国未来至少有三分之一的人口每年两次的观光游、度假游,而复星掌握着全球72处顶级旅游资源。

复星国际集团

  2016年底至今,港股掀起了一波大牛市,在这一波牛市中,地产牛市和股市牛市都会催生财富效应,那就是人们花钱更随意了。你完全可以大胆预测,到2018年,仅仅是Club Med版块的净利润,都将达到30亿元。每一个体验过Club Med的游客都会成为它的忠死粉丝,游客数量是一个卷积式的提升,很快,Club Med将供不应求,游客数量和单客价格都会提升。我们所认为的2018年全年净利润30亿元是一个极为保守的估值。如果Club Med的上市计划能够推迟到2018年下半年,而那时牛市还没有结束的话,Club Med的估值将会在400-500亿港元之间,占到当前复星国际总市值的三分之一。

  亚特兰蒂斯价值几何?

  三亚亚特兰蒂斯仅仅是一个开始。作为中国唯一的七星级酒店,海南省政府给予了这一项目足够的重视,亚特兰蒂斯配套的公寓、别墅,拿地价格仅仅500元/平米,目前售价在3.6万-12万之间。

复星国际集团

  这是一个可以复制的项目!结合复星国际与海南省的合作,你可以联想到复星将在海南发力旅游+地产这一模式。两年后,复星仅旅游版块的利润贡献就将达到50亿元以上,是2016年的10倍以上。你不用怀疑到那时复星国际的净利润将达到200亿元以上。

  复星地产版块价值几何

  不知道有几位投资者仔细看过豫园商城的重组计划,在这一项目中,复星将旗下二十余家小型地产公司全部装入豫园商城,这些小型地产公司是怎么来的?并不是只有融创、恒大懂得低价收购小型地产公司。豫园商城的重组方案一旦通过,目前162亿的市值,仅仅是应有价值的六分之一。豫园商城的重组方案一旦通过,目前162亿的市值,仅仅是应有价值的三分之一。复星还有很多重磅亮点,限于篇幅,我们这次就分享到这里了。

  如何抓住好的投资机遇

  通常来说,投资者在看到非常看好的股票有一个很好的价位入手但又缺乏足够的现金时,可以使用融资融券来放大收益机会。借助富途证券推出的港股融资、美股融资融券业务,帮助提升资金效率,让投资者在一定程度上更能及时抓住投资机会。

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