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富途证券:美股中概股好未來发展如何?

用户投稿 2017-10-30 11:23

好未来股票

  十月底,美股中概股新东方和好未来相继发布最新季报,双方营收、净利润均大幅增长。

  新东方总营收近18亿美金,按年增长21.7%;好未来营收10.4亿美金,按年增长更是超过68%,可以说,好未来目前明显比新东方有更强的增长潜力。

  这两家对比,我们会看到,好未来的营收增幅明显高于新东方,好未来在过去四个季度的营收增幅都在50%以上,第三季和第四季增幅超过80%,而新东方四个季度的营收增幅基本在一成16%~27%之间,这主要得益于好未来前期扩张比较慢,注意底层能力的构建,而现在处于发力期。这主要得益于地缘的优势和红利。

  好未来在35个城市共设有567个教学中心,明显快于新东方,这样使得好未来在业务扩张方面处于优势。

  从学员人数看,新东方在册有485万,而好未来有393万,但是按年增长超过70%,增幅高于新东方。这主要得益于K-12市场的发展特别有利于好未来。因为教育本身是一个慢赛道,即使有了品牌优势,也很难进行标准化扩张,主要是因为老师的服务相对个性化,所以,需要很强的产品打磨能力,把产品和服务标准化。在这点上,好未来做的很优秀,他们将大量精力投入到教材研发上,简单讲,好未来将整个教学流程流水线化,每个老师都按教材来教,并且对老师进行标准化培训,这样使得复制性和质量得到保证。

  从教学方向上看,好未来在目前最受欢迎的K-12教学中,有很强的优势,使得原来以出国留学教育为主的新东方也不得不开始转型做K-12了,主要是K-12有先天的用户留存特征,服务周期很长,是很好的商业模式。

  作为持续消费,商业价值主要看人数乘以单户价值,当扩张到一定程度之后,核心就是深度挖掘用户价值,而好未来在K-12上有先天优势,产品好,客户留存率高,这样,就会形成很强的壁垒。

  教育是一个非常重视口碑的行业,很难全部互联网化,所以,一旦建立壁垒和长期用户以后,要颠覆其实有很大难度,所以,好未来作为这个方向的领头羊,只要产品持续优化,可以认为他的龙头地位将很难撼动。

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