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每日推荐一股:金风科技运营业务持续增长

2018-01-02 09:09 来源: 东北证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)1月2日讯

  金风科技(002202):风电装机有望回暖,运营业务持续增长

  风电装机有望回暖,弃风限电持续改善:

  截止 2016 年底,我国已核准未建设的风电项目容量合计 84.0GW, 加上 2017 年新增核准项目 30.7GW, 合计 114.6GW 均有望在 2020 年前开工, 未来 3 年风电装机将现持续回暖。

  2017 年 1-11 月风电平均利用小时数 1752 小时,同比增加 179 小时,前三季度弃风率 12%,同比下降 7 个百分点,风电利用情况持续好转。 六个红色预警区域弃风改善显著,前三季度新疆、甘肃、宁夏和吉林弃风率同比下降超过 10 个百分点,预警有望逐步解除。

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  龙头地位稳固,在手订单维持高位:

  公司风机龙头地位稳固,市场占有率稳步提升,2016 年公司在国内风机市场占有率为 27%,2017 年有望达到 30%以上。随着风电运营商的不断多元化,公司竞争优势将持续体现,市占率有进一步提升的空间。

  截至 2017年三季度末,公司在手订单达 15.4GW,接近历史高位,已签合同的待执行订单同比增长 25%,达 9.6GW。 同时公司积极开拓海外市场,待开发和储备海外项目合计 1.77GW,在手海外订单980MW,海外收入有望实现快速增长。

  风电运营稳步发展,弃风改善带动利润增长:

  截至 2017 年 9 月30 日,公司已经并网的自营风电场权益装机容量 3710MW。受环评及南方施工周期较长等影响, 2017 年公司新增并网装机速度有所放缓。截至 2017 年 9 月 30 日,公司在建权益装机为733MW,预计 2018 年起公司年新增装机有望逐步恢复,重新回到每年 1GW 左右新增装机,弃风限电的持续改善也将为公司风电运营贡献业绩增量。

  盈利预测: 预计公司 2017-2019 年的 EPS 分别为 0.93、 1.07 和1.23 元,对应的 PE 分别为 19.3、 16.8 和 14.7 倍,给予增持评级。

  风险提示: 风电新增装机低于预期,弃风限电改善低于预期

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