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01月10日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

2018-01-09 17:13 来源: 本站整理
  至诚财经网(www.zhicheng.com)01月09日讯

  蓝光发展(600466)点评:相对估值仍具一定优势高比例股权激励助力业绩高增
明日涨停股票预测

  作为蜀系本土龙头,近两年东进南下加速升级“全国蓝光”。公司最大的亮点是1)相对估值较同类二线蓝筹仍具一定优势,2)销售规模有望持续高增,高比例高要求股权激励及员工跟投机制调动积极性;3)盈利能力出现周期性改善,未来业绩有望持续高增;首次覆盖并给予“强烈推荐-A”投资评级,目标价14.13元/股(分别对应18年/19年13X/9XPE)。

  事件:1月8号晚,公司预告17年度实现归母净利12.5-14.3亿,同比增长40%~60%,扣非后归母净利12.1-13.8亿,同比增长40%~60%;并公告拟实施1.28亿份股票期权激励。

  高比例高要求股权激励+员工跟投机制调动积极性,助力业绩持续高增。公司拟以10.04元/股行权价授予23名高管及核心业务骨干约1.28亿份股票期权,占股本6.0%,其中首次授予约1.14亿份,预留授予约0.14亿份;行权条件是18-20年扣非归母净利分别达22亿/33亿/50亿(复合增速50%+)。此次股权激励加上15年底限制性股权激励共计1.45亿,占总股本6.81%,处行业较高水平。另外,公司确立“蓝色共享”员工跟投机制,单个项目员工单个持股比例不超1.5%,合计持股不超15%(业内较高水平)。高比例高要求的股权激励,叠加较高跟投比例的员工跟投机制,有利于调动员工积极性,进一步激发企业活力,从而助力业绩持续高增。

  销售规模高增长诉求下拿地有望提速,文旅产业拿地模式或再添助力。公司立足成渝,聚焦核心一二线,东进南下拓展全国化战略版图,目前已进入20+城市。公司15/16年销售额分别为182亿/301亿,17年全年销售面积/金额(克而瑞口径)分别为713万平米/689亿,较16年底同比分别增长153%/130%,销售规模持续高增,考虑到股权激励较高要求的行权条件,规模高增有望延续;拿地方面,公司17年全年新增全口径计容约700万平米,拿地面积/销量约100%,销售规模高增长诉求下拿地有望提速;另外,都江堰水果侠主题世界已于17年11月正式开园,未来有望借助“文旅产业”对拿地提速再添助力。截至12月末,公司全口径未售计容约1500万方、未售货值约1500亿,静态测算可供销售2年左右,未售资源相对充裕,未来拿地有望进一步提速,为未来三年销售规模和业绩高增奠定基础。

  物管和3D生物打印为多元化方向的尝试。嘉宝股份(新三板上市)2017年度物管行业综合实力排名14,年中已进驻18城,在管项目163个,受托管面积逾0.33亿平米,累计轻资产联盟面积达1.2亿平米。另外,公司公告显示:公司尝试通过3D生物打印解决人工血管内皮化。此为多元化方向的尝试?财务结构稳健,盈利能力周期性改善。截至2017Q3末,公司净负债率128%,处行业一般水平;现金对即期有息负债的保障倍数达278%,财务稳健安全。得益于本轮小周期量价齐升,公司盈利能力周期性改善,2017Q3末净利率较16年底提升0.6PCT至4.8%。

  首次覆盖并给予“强烈推荐-A”投资评级。公司最大的亮点是:1)相对估值仍具一定优势,目前市值较RNAV仍有一定折价,而同类二线蓝筹大多已有溢价;2)销售规模有望持续高增,高比例高要求股权激励及跟投机制调动积极性;3)盈利能力出现周期性改善,未来业绩有望持续高增;物管和3D生物打印有望为未来再添增长点;预计2017-2019年EPS分别为0.66、1.08、1.57元,对应PE分别为15.6X、9.5X、6.5X,首次覆盖并给予“强烈推荐-A”投资评级,目标价14.13元/股(分别对应18年/19年13X/9XPE)。

  风险提示:拿地拓展不及预期、销售进展不及预期。(招商证券)

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  通威股份(600438)首次覆盖报告:十年磨砺后发致人

  低成本优势,厚积薄发,多晶硅料业务将快速拓展:

  四川永祥为通威股份多晶硅业务板块子公司。公司目前现有产能2万吨,全国排名第三,国内市场占有率达到8.03%。2017年前三季度销量为1.23万吨,同比增长34.7%。公司将改良西门子法和永祥法相结合形成了独特的技术路线,成本远低于行业水平。随着平价上网的到来,硅料价格下降是必然趋势,但是近两年受供需的影响还会维持高位,我们预计明年硅料平均价格将会在12-15万元/吨,19年10-12万元/吨。公司现有多晶硅料产能2万吨,预计今年出货量为1.7万吨,同时2017年公司已经启动包头2.5万吨、乐山2.5万吨扩产,预计2018年下半年开始试运行,我预测公司2018年出货量为2万吨,2019年产能12万吨、出货量5.5万吨。

  未来公司将凭着优秀的品质和成本优势,替代国外进口的10gw产能和国内落后的6-8万吨的产能,届时硅料行业又会经历一次洗牌,公司将在行业洗牌后龙头地位更加明显,整个硅料行业竞争格局也会好转。

  光伏电池持续扩产,未来有望成为全球第三方供货商龙头:

  目前电池行业整体的竞争格局比较差,缺少大的龙头企业,因此受到上下游寡头公司的挤压,毛利率仅为10%左右。公司凭借技术优势及成本优势,在2017年中报中实现电池毛利率水平为17%。我们预计公司2017年出货量为3.8GW,公司已经启动成都3.2GW和合肥2.3GW的扩产计划,预计2018年产能将达到10GW,出货量为6.8GW,2019年产能12GW,产量达到10GW,届时将进一步拉动太阳能电池加工成本下降,其盈利能力和竞争优势将进一步增强,将成为全球第三方供货商龙头。随着落后产能淘汰,电池片竞争格局会大大好转,公司毛利率水平有望保持在20%左右。

  农牧业务稳定发展,水产饲料行业集中度提升2016年,受超强厄尔尼诺事件的影响,水产养殖户损失较大,供需明显收紧。2017年上半年全国水产品批发市场运行总体平稳,市场交易呈现量减价涨格局,渔业“减量增收”成效初显。公司通过提升水产饲料中特种饲料、膨化饲料等高端产品的比例,以提高饲料业务的盈利能力。

  硅料和电池片业务驱动公司业绩快速增长,给予“强烈推荐”评级:

  我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.43、0.66和0.98元。当前股价对应17-19年分别为30、20和13倍。给予2019年20倍估值,对应目标价位19.6元。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:光伏装机量不及预期,电池片产能扩张不及预期。(新时代证券)

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  海兰信(300065):深耕海洋信息化多方布局蓄势待发

  核心观点:

  航海智能化国产替代空间巨大,行业发展方兴未艾随着海军战略从近海防御向近海防御与远海护卫结合转变,未来一段时间,我国的作战舰艇、军辅船数量有望持续增长。与此同时,自主可控的要求将显著推进船舶智能化装备的“国产化”进程。公司作为国内军用航海智能化龙头企业,有望继续受益于行业的高增长。

  海底监测网项目陆续启动,公司盈利水平将显著改善我国海域广阔,海岸线长达1.8万公里,2017年,中国第一个国家海底科学观测网正式获批建立,随着后续区域海底网建设的全面铺开,行业有望迎来井喷式增长,市场容量达千亿级。海兰信是国内少数具备相关技术实力和产品的公司,未来随着海底监测网项目的逐步落地实施,公司有望大幅受益,盈利水平将较大提升。

  近海雷达网建设频出硕果,海洋信息化布局加速公司近两年已经陆续启动了浙江、海南与山东等地的近海雷达监控系统建设,具有良好的示范效应。随着国家海域海岛维权、维稳的需要,以及“一带一路”战略下发展港口及海岸要塞监控业务需求的快速提升,公司近海雷达业务增长依然可期。未来,公司将轻装上阵,开展基于近海雷达网的数据运营业务,盈利能力大幅提升。

  加强国际合作,外延发展助力公司快速成长

  公司资本运作频繁,先后联手劳雷工业、美国CODAR、德国Rockson、边界电子以及广东蓝图等技术优势企业,实现技术和产品领域的弯道超车。公司2017年启动对劳雷工业剩余股权的收购,未来有望成长为国内领先的专业海洋大数据服务提供商。公司有望借助于优质资产持续整合,进一步巩固行业龙头地位,助力快速成长。

  估值及投资建议

  考虑海兰劳雷剩余股权的收购,预计公司2017至2019年备考归母净利润1.5亿、2.55亿和3.15亿,备考EPS为0.37元、0.64元和0.79元,PE为47x、28x和22x。公司明年的估值水平具备明显优势,提升空间较大。此外,公司作为航海智能化、海洋信息化产业龙头标的,有持续整合行业内优质资产的潜力,给予“推荐”评级。(银河证券)

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  紫金矿业(601899)深度研究:铜板块强势崛起卡莫阿前景广阔

  我们近期在刚果金,对紫金矿业科卢韦齐commus铜矿与卡莫阿铜矿进行调研,对矿山开发情况及前景进行分析。

  铜板块为公司未来主要增量品种。公司2017年预计铜产量20万吨,2019年铜产量有望达到30万吨,至2020年随着卡莫阿投产铜产量有望到达60万吨。(2017年6月科卢韦齐铜矿投产,增加6万吨产能;多宝山二期扩建项目计划未来增加6.5万吨;卡莫阿一期2020年投产增加产量约30万吨)。

  科卢韦齐commus矿投产顺利,开始贡献利润。commus矿于今年七月份正式投产,设计产能5.5万吨/年,目前月产能达到3500~3800吨/月,预计明年年初将完全达产至4500吨/月。commus矿目前铜完全成本约4500美元/吨,后续随着产能完成达产成本或降至4000美元/吨,按目前铜价预计公司将每年贡献6000~7000万美元利润。未来公司或将进一步新建湿法生产线,产能将进一步扩大,并伴随有钴的产出。

  卡莫阿资源优越,为公司未来主要看点。公司近期完成了对卡莫阿-卡库拉矿区初步经济资源评估,评估价值达到72亿美元,公司当时收购卡莫阿控股49.5%股权仅花费4.12亿美金。卡莫阿资源储量约3600万吨,平均品位2.8%,未来随着勘探进行资源储量或进一步增加。公司将一期建设卡库拉600万吨/年采选项目,平均入选品位6.4%,年产量约30~40万吨,投产前期开采的矿石品位较高,年产量有超越40万吨的可能性。二期公司将建设坎索克矿段(Kansoko)增加供矿能力,逐步提升至年产1200万吨矿石量,完全达产后公司铜产能将达到约60万吨以上。

  供应增速下滑+海外经济复苏,铜价长期向上。2017年受铜矿集中罢工和其他干扰因素影响,全球矿产量出现了2%的负增长,同时2018-2020年区间新投矿山较少,产能增速下滑。而随着全球经济复苏,铜消费加速。预计2018年铜消费增速进一步提升,铜供应缺口持续加大,铜价迎来趋势性上涨行情。公司铜板块此时发力,将带来较大业绩增长。

  风险提示:经济复苏不及预期,铜价下滑。(招商证券)

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  中青旅(600138)公司事件点评:股权划转落地助推经营变革

  公司公告称根据财政部批复,共青团中央将其持有的青旅集团100%国有产权划转至光大集团。青旅集团及其控制的中青创益合计持有中青旅20%股权,青旅集团为中青旅第一大股东。本次划转后,中青旅第一大股东的控股股东将由共青团中央变更为光大集团。

  股权划转有望为公司带来新气象:光大集团是以金融为主的国有特大型企业集团,拥有门类齐全的金融业务并拥有多项发展前景良好的实业投资业务,据16年年报数据,光大集团资产总额达到了4.4万亿元,净资产3600亿元,实现利润总额542亿元。集团党委书记、董事长李晓鹏在交接仪式上表示通过此次股权划转,将发挥产融结合,资源整合,优化战略布局,全力支持大旅游、大健康板块发展,力争用5年时间将集团公司建设成国际一流的旅游综合服务商,目前光大集团旗下拥有多处旅游资源,我们认为这将有望使其唯一的旅游上市公司中青旅成为资源整合平台。景区作为重资产运营,很难获得原有控股股东的资金支持,而光大集团则对资本运作具有较强的运作能力,这有望为公司后续资金需求提供保障。从公司前期公告拟变更实际控制人到股权交割正式的实施用时极短,对标中国国旅股权划转有望走上估值业绩双升的道路,开启公司新气象。

  两大景区仍将确保公司业绩增长:目前公司两大景区,乌镇及古北水镇项目客流增速的稳步增长。公司公告乌镇景区于2017年8月对门票进行提价,而且公司乌镇景区近年来不断收到巨额补贴,14-17年分别收到0.31、0.36、1.7和2.61亿元补贴,我们认为补贴将成为常态化,这均为公司乌镇未来业绩稳增长奠定了基础。2017年古北水镇转固基本完成,后续大额转固将大幅减少,而且随着古北水镇项目运营日趋成熟,客流增速仍将保持快增长,从而有望确保公司经营业绩的增长速度。

  投资建议:目前公司作为业绩较为确定的白马股,随着光大集团成为其实际控制人,有望推动公司进行资源整合及提供资金支持,同时随着濮院项目建设顺利推进,为公司景区板块未来发展奠定了基础。我们预计公司17-19年营业收入分别为105.59、112.05和120.33亿元,归属母公司所有者净利润分别为5.78、6.65和7.68亿元,折合EPS分别为0.80、0.92和1.06元,对应于1月5日收盘价21.45元计算,市盈率分别为26.86、23.36和20.22倍,我们维持“推荐”评级。

  风险提示:不可抗力风险、客流增速不及预期等。(华鑫证券)

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  丽珠集团(000513)点评:艾普拉唑钠粉针获批注册分享国内质子泵抑制剂广阔市场

  事件:公司公告收到CFDA核准签发的注射用艾普拉唑钠(10mg)的药品注册批件,审批结论为符合要求,批准注册。

  获批时间符合我们预期,第二代质子泵抑制剂优势明显。我们之前预计艾普拉唑钠粉针17年底获批,该产品获批时间基本符合我们预期。艾普拉唑作为第二代质子泵抑制剂,是丽珠集团自行研发的1.1类化学新药,对比奥美拉唑等第一代质子泵抑制剂等在胃pH值持续控制和十二指肠溃疡愈合率等方面临床优势明显。

  艾普拉唑肠溶片奠定市场基础,和粉针共同分享国内200亿规模的质子泵抑制剂市场。国内上市的质子泵抑制剂包括奥美拉唑、兰索拉唑、泮托拉唑、雷贝拉唑、埃索美拉唑、艾普拉唑,整体市场规模超过200亿元,其中注射剂占75%左右的市场份额。根据IMS统计数据,国内拉唑类注射剂2016年度销售额约为162亿元。艾普拉唑作为公司的独家品种,在招标准入和价格维护方面优势明显。艾普拉唑肠溶片16年销售额2.85亿元,17年进入国家医保,我们预计17年有望保持50%左右的增速。粉针上市后,有望通过肠溶片已经打下的医院和医生的基础,实现快速放量,分享巨大市场。

  关注微球、单抗平台价值。公司拥有国内为数不多的微球产业化平台,在长效促性激素抑制剂、精神类药物和生长抑素类药物的产业化上拥有广阔前景。17年9月公司收到注射用醋酸曲普瑞林微球(每月一次)的临床试验批件,该批件是公司的第二个微球临床批件,我们估计后续还有更多微球产品陆续进入临床阶段;在未来单抗红海竞争中,公司单抗平台在工艺和成本上的优势将逐步体现。在国家对药品研发创新大力鼓励的背景下,公司两大平台价值日益凸显。

  维持“强烈推荐-A”评级。不计土地转让收益和理财产生的收益,我们预计公司2017-2019年归母净利润增速分别为23%/20%/17%,对应EPS分别为1.75/2.10/2.45元。我们看好艾普拉唑粉针快速放量,期待单抗、微球产品未来上市助推公司业绩增长,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:产品销售不达预期,研发进度不达预期。(招商证券)

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