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01月11日股票涨停预测:明日6股有望冲击涨停

2018-01-10 17:45 来源: 本站整理
  至诚财经网(www.zhicheng.com)01月10日讯

  桃李面包(603866)业绩预览:17年利润超预期继续看好烘焙行业区域龙头
明日涨停股票预测

  预测盈利同比增长18%

  桃李面包发布2017年度业绩快报,营业收入同比增长23.4%至40.8亿元,营业利润同比增长20.9%至6.5亿元;利润总额同比增长17.8%至6.6亿元;归属母公司净利润同比增长18.0%至5.1亿元。收入端保持平稳,符合预期,利润端增长加速,超出预期。

  关注要点

  业绩快报显示2017年收入保持平稳增长,利润增速超预期。得益于配送频次提升和渠道终端在新市场持续开拓,公司2017年营收继续保持20%以上的增长;而利润端得益于新市场进展顺利和产品结构升级等在2017年逐季度加速回升,全年实现18%的同比增速,推测得到4Q17单季度同比增速高达41.2%,超出市场预期。

  产品结构的持续优化提高毛利率水平,新品反响不俗。公司注重新产品的研发,促进产品结构优化升级,使公司整体的毛利水平有所提高。2017年公司推出高端切片面包吟酿,不添加防腐剂、乳化剂、着色剂、香精与香料等,定价和毛利均更高。目前吟酿在北京地区上市,公司近期举办试吃活动,消费者反馈不俗。预计未来3年,公司毛利率将稳定在36-37%的较高水平。

  新市场进展顺利,费用投放的成效逐步显现。公司正加大力度拓展华南、华中新市场,不断增加销售终端数量,新进市场目前进展顺利,随着销售规模的扩大,费用率有望稳中下降。公司在华南地区2017上半年收入达6,383万元,预计2017全年收入可以过亿,2018年可以超过2亿,收入端增长迅猛,体现了前期费用投入的成效正逐步体现,预计费用率水平将逐步下行。

  重申2018年投资主线二:投资能长大的细分行业龙头。充分看好中国必需消费品市场长期的整合空间,建议选择快速成长并具备区域扩张能力的桃李面包,其拥有可持续的、规模经济的商业模式及独特的竞争力,预计3-5年后在行业的龙头地位将更加巩固。

  估值与建议

  我们根据业绩快报上调2017年EPS2.1%至1.09元,维持2018年EPS1.32元,引入2019年EPS1.60元。我们维持目标价48.8元,对应2018年37xP/E,维持“推荐”评级。

  风险

  定增项目进度低于预期,区域扩张面临不确定因素,行业竞争加剧,原材料价格波动,食品安全风险。(中国国际金融股份)

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