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02月08日股市预测:明日最具爆发力六大牛股

2018-02-07 17:05 来源: 本站整理

  至诚财经网(www.zhicheng.com)02月07日讯

  联美控股(600167)点评:业绩符合预期分红预案出台股东回报再提升

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  事项:

  公司控股股东联众新能源及联美集团提出2017年度利润分配预案。2018年上半年,将以不低于2017年下半年归母净利润30%进行利润分配或股份回购;

  在利润分配预案中,公司预计2017下半年实现归母净利润4.5亿-5.0亿元,全年实现归母净利润9.0亿-9.5亿元,同比增长28.77%-35.92%,符合预期。

  主要观点

  1.业绩增长符合预期,供暖面积持续扩大,增长动力十足

  公司利润分配预案中预计2017年全年归母净利润同比增长28.77%-35.92%至9.0-9.5亿元。我们认为公司增长的主要驱动仍来自于供暖面积的提升。根据我们的测算和公司的远期规划,在2016年供热面积4600万平方米的基础上,未来4年将有望保持27.2%的年均复合增速,而2022年供热总面积有望达到1.5亿平方米,具有巨大增长空间。

  同时,公司积极进行区域扩张和各业务异地推广。2017年先后在沈阳皇姑区(特许经营权租赁)、包头市(收购或托管运营)以及抚顺经济开发区(生物质发电项目)对各项业务异地复制,有利于突破供热面积规划的天花板。

  2.多次分红彰显发展信心,提高股东回报

  公司此次拟于2018年上半年以不低于2017年下半年归属于母公司所有者净利润30%进行利润分配或进行股份回购。分红将直接提高股东回报,而回购股份将提升每股收益,进而鼓励投资者长期持有股份,从而享受资本回报。

  此前于2012、2013年派发现金红利,分别占当期归母净利润30.7%、30.4%。

  而2014-2016年由于定增和前期准备的原因未提出利润分配方案;2017年5月完成重大资产重组后即于2017H1进行了利润分配,每股派发现金红利0.16元(含税),共计派发股利1.41亿元,现金分红率为31.28%。多年分红不仅提高了股东回报,还彰显了公司稳定高速发展下的强大现金营运能力。

  3.政策支撑清洁能源集中供热发展,褐煤成本维稳盈利能力有保障

  2017年底《北方地区冬季清洁取暖规划》提出加快推进燃煤热源清洁化、大力发展可再生能源供热等意见,公司作为大型集中供热企业,集清洁燃煤锅炉、生物质、电热联产等多种供热形式于一身,技术领先供热效率高于行业平均水平,在政策导向下将有望进一步高速发展。

  另外,公司燃料以褐煤为主,价格波动相对较小,且就近购销和常年定向采购保证了成本的相对稳定。近期动力煤上涨对公司的影响不大。

  4.投资建议

  公司内生及外延发展思路清晰,现金充沛为业务拓展提供充足弹药;预计公司2017-2019年实现归母净利润分别为9.10、11.47、14.52亿元,对应EPS分别为1.03、1.30、1.65元/股,对应PE为23、18、14倍,给予“强推”评级。

  5.风险提示

  供热面积拓展不及预期;供热费标准下降;褐煤价格大幅上升。(华创证券)

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