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每日推荐一股:中科曙光高端计算机量价齐升

兴业证券研报 2018-03-27 09:07

  至诚财经网(www.zhicheng.com)3月27日讯

  中科曙光(603019):高端计算机量价齐升,未来有望受益于国产化替代

  公司发布2017年年报: 2017 年实现营业收入 62.9 亿元,同比增长 44.4%;归属于上市公司股东的净利润 3.1 亿元,同比增长 37.7%;扣非后归属于上市公司股东的净利润 2.1 亿元,同比增长 23.0%。

  高性能计算机量价齐升,推动公司营收高速增长。

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  公司 2017 年全年总收入实现同比增长 44.4%, 其中高端计算机收入同比增长 50.6%, 主要是由BAT 等互联网企业客户贡献的收入增长所致。 公司毛利率同比下降 3.5 个百分点,第一, 上游成本上升影响高性能计算机毛利率下降 3.1 个百分点;

  第二, 低毛利率的高性能计算机收入大幅增加。 公司费用控制良好,费用率同比下降 2.3 个百分点。 2016 年坏账计提和处置天津海光的影响消除,2017 年资产减值损失和投资收益回归正常。

  净利润高增长,主要源自对中科可控的处置产生了资产处置收益。

  公司2017 年资产处置收益 8163 万元, 来源于公司以专利权对中科可控处置。排除此因素影响, 公司 2017 年归母净利润为 2.27 亿元,同比增长 1.3%。

  持续布局云计算、大数据和人工智能技术,迎接国产化趋势。

  人工智能领域,公司发布“数据中国智能计划”,推出 AI 专用服务器和人工智能管理平台;存储领域,公司合资成立存储公司加快布局下一代统一架构存储产品;自主可控领域,公司基于指定的国产芯片研发了全自主计算和服务器。

  盈利预测与投资建议: 给予公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.64 元、0.87 元和 1.11 元, 给予“审慎增持”评级。

  风险提示: 新技术的推进不及预期,上游核心零部件影响毛利率水平

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