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每日推荐一股:尚品宅配渠道加码扩张

2018-04-11 09:16 来源: 华泰证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)4月11日讯

  尚品宅配(300616):收入加速增长,渠道加码扩张

  核心观点

  公司2017年实现营收同比增长32%,归母净利同比增长49%,扣非后归母净利同比增长31%。我们认为,渠道扩张是公司业绩增长的主要动力。2017年,公司加盟店净增476家,创历史新高;加盟店渠道贡献收入27亿元,同比提升41%。直营店净增9家,贡献收入23亿元,同比提升21%。

  预计公司2018-2020年EPS分别为4.98、7.00、10.11元(前值2017-19年EPS3.39、4.97、7.27元),维持“增持”评级。

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  尚品2017年实现高速增长,2018Q1收入增速环比继续提升

  根据公司年报,尚品宅配2017年实现营收53.2亿元,同比增长32%;实现归母净利3.8亿元,同比增长49%;实现扣非后净利3.3亿元,同比增长31%;业绩基本符合预期。分季度看,Q1/Q2/Q3/Q4营收同比增速分别为28%/32%/33%/34%,归母净利同比增速分别为23%/26%/57%/27%。

  公司营收逐季提速趋势显著。与此同时,公司公布了一季度业绩预告,预计2018Q1营收同比增长35%-40%,环比增长继续提速;亏损3027万元至3493万元,亏损同比有所减少(去年同期亏损4657万元)。一季度出现亏损主要是由于公司直营渠道带来的刚性费用较多叠加一季度淡季影响。

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