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公募国家队退出初步成行 基金净赎回7成份额

2018-04-23 03:48 来源: 一财网

  至诚财经网(www.zhicheng.com)4月23日讯

  过去两年间伴随着A股市场平稳运行以及大盘蓝筹结构性牛市行情的推演,始于股灾时代的数千亿救市资金得以逐步退出。

  继券商救市款于去年起陆续回归各自账户后,投向公募基金的2000亿证金公司出资也开始划离基金账户。最新公布的基金一季报显示,截至2018年3月31日,华夏新经济等五只国家队基金公开披露的份额从成立以来的400.1亿份首次缩减为120.1亿份。这就是说,在刚刚过去的一季度,每只基金均净赎回280亿份,净赎回比例高达69.98%。

  尽管1400亿基金份额对应的基金资产去向不明,但在业内看来,这应该是救市资金的“退出”行为使然。国务院发展研究中心网站曾于今年1月份发布《救市资金运作情况和有序推出建议》一文称,目前救市任务已经完成,市场恢复正常,救市资金存在干扰市场运行、与民争利、资金脱实向虚等问题,其他市场经验亦表明救市成功后,救市资金宜尽早和审慎退出。

公募国家队退出成行

  国家队基金净赎回7成份额

  随着2018年4月22日招商丰庆发布2018年第1季度报告,五只国家队基金的一季报悉数公布完毕。成立两年半来,国家队基金首次发生了显著变化。不过,国家队基金资产的“退出”似乎早在市场预料之中。早于公募基金产品,去年起券商依据净资产比例出资的救市资金已陆续回归各自账户。

  2015年股灾期间,证券公司曾以收益互换等方式出资2000多亿驰援A股市场。其中,当年7月6日,首批21家券商将资金出资超过1280亿元,用于投资蓝筹股ETF;在这一之后,A股股灾行情并未得到有效控制,随着市场再度暴跌以及进一步丧失流动性,救市手段升级。9月份救市券商队伍扩容至50家,并以截至2015年7月31日净资本的20%出资筹集1000亿元,继续交由证金公司投入权益市场。

  公募基金虽是轻资产公司,资本金有限,但在当时也被赋予了救市重任。2015年7月股灾肆虐市场之际,证金公司出资2000亿元人民币认购了易方达瑞惠、嘉实新机遇、招商丰庆、南方消费活力、华夏新经济五只公募基金,这五只公募因此称为国家队基金。五大国家队基金均以发起式方式成立,各家基金公司跟投1000万。

  成立伊始,五大基金为了缓解市场流动性危机,均采取了积极减仓的策略。在成立后的第一个季度末,即2015年9月31日,仓位均提升至50%以上。当时,股票仓位最低的嘉实新机遇仓位为59%,最高的易方达瑞惠则加到了91.85%。

  随着A股市场运行平稳正常、大盘蓝筹的结构性牛市不断推演,五大基金逐渐功成身退,收缩投资于A股市场的战线。截至去年末,上述五大基金从2015年成立以来,仓位降低至季末新低。其中,招商庆丰A已于去年年末将仓位降低至7.47%,易方达瑞惠则降低至9.28%。

  国务院发展研究中心报告称,2015年A股市场发生异常波动,以证金公司为主大规模资金直接入市,对稳定信心、化解风险起到了关键作用。

  2017年9月末,救市资金仍持有超过1.2万亿元市值股票,占A股流通市值2.7%。当前股票市场特别是蓝筹股经历较大幅度上涨,救市资金退出条件初步具备。

  建议提高对股市正常波动的容忍度,不再赋予救市资金维稳市场职能;明确救市资金退出目标,规范救市资金操作,适时启动退出计划,逐步归并救市资金运作平台并将个股持仓转为指数基金,在市场可承受前提下通过多种渠道有序缩减入市资金规模。

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