至诚-中国金融理财门户网站 首页 |  财经 |  证券 |  新股 |  理财 |  投资 |  直播 |  宝箱 |  行情 |  分析师 |  客户端  用户投稿

明日牛股推荐:04月26日最具爆发力六大牛股

2018-04-26 17:29 来源: 本站整理
  至诚财经网(www.zhicheng.com)04月26日讯

明日股票推荐

  大族激光(002008):二季度展望大超预期,三季度更值得期待

  1、剔除非经常因素后,一季度业绩仍超预期

  18 年一季度营收 16.9 亿,同比增长 11.2%,归属母公司净利润为 3.64 亿,同比增长 140.73%,处于前期预告 120~150%区间偏上区间,对应 EPS 为 0.34 元,好于预期。其中扣非业绩 1.77 亿,同比增长 24.19%。我们在此前报告中分析过,一季度非经营性业务主要有处置深圳明信11%股权带来的投资收益和公允价值增值对净利润影响 9255 万、 部分处置 PRIMA 股票的投资收益 7681 万,因人民币大幅升值汇兑损失约 7000 万, 剔除这些非经营性因素后,公司一季度经营业绩增长超 60%, 仍超预期。 此外, 公司一季度的其他收益项达 1.23 亿,主要是因为去年软件子公司和产品收入增加,公司获得的软件增值退税比去年同期多了大几千万( 与过去两个季度收入正相关, 此为经常项收益) ,且后续具有延续性。从经营上看, 公司一季度收入增长略慢,主要与今年春节靠后和订单确认有关系,公司 PCB 业务在一季度贡献较大, 一季度毛利率环比亦明显提升至 40.6%。

  2、 在苹果小年下, 二季度展望大超预期,三季度望环比增长

  公司展望上半年业绩区间 0~30%, 对应 9.14~11.9 亿净利,二季度单季对应5.50~8.24 亿,中值对应 6.87 亿,环比增长 88%,对应扣非业绩增长更可观,仅略低于去年 Q2 苹果大幅放量带来的最高点 7.62 亿。我们了解到,去年二季度确认苹果订单超 20 亿( 上半年 23 亿) ,而今年二季度仅考虑 10 亿出头。 在苹果小年实现这么高的业绩,实在难得。我们认为二季度高毛利 PCB 业务继续放量, 大功率环比增长,以及诸多行业解决方案和小功率非苹果业务的增长是主要成长动能。我们从一季度公司应收、 预付款和存货均较期初明显扩大可见一斑。此外,我们判断今年苹果拉货将回归正常节奏( Q3 好于 Q2, 下半年苹果业务我们判断望近 20 亿销售),PCB 业务下半年维持高增长 ( 上半年 8 亿,下半年 10~12亿,去年全年仅 12 亿) ,大功率、显示将明显好于上半年( 大功率全年我们预测 30~40%增长,显示全年有望增长近 10 亿) ,综合带来 Q3 业绩环比 Q2 持续成长( 因去年 Q3 环比下降,则今年 Q3 同比增速会扩大) 。

  3、 迎接持续成长的 2018,激光龙头平台价值凸显

  我们在前期 75 页深度报告中已详细论述了大族 18 年的增长逻辑:一方面,苹果业务小年不小, IT 业务有望增长。苹果在 17 年三款新机中只有 iPhone X 是OLED+不锈钢高配版, 18 年下半年望拓展至两款 OLED 版,不乏还有新增创新;苹果手表 18 年望迎来大改版,带来明显增量,苹果业务小年不小;而从苹果到非苹果,从整机到零部件自动化设备升级的趋势非常明显;另一方面, 18 年行业设备如 PCB、显示 OLED、新能源、半导体、 LED 等将提供持续高增长动能;除 PCB、显示业务外,新能源业务市占率亦将持续提升,伴随中国大量半导体新产能的建设,无论是烘干机、剥离机抑或划片机等半导体设备放量在即;最后,大功率及激光器突破更是未来的大方向, 18 年大功率 30~40%增长值得期待,长期看大族将在大功率将复制小功率国产替代之路,空间可观,而未来高功率激光器如能突破则将进一步增量竞争力和盈利能力。公司无论苹果前期预研项目还是行业专用设备对 18年订单能见度都比较高,增强了我们对 18年持续增长的信心。另外, 17 年开工的大族集团全球激光智能制造产业基地,总建筑面积约 50 万平,预计到 2019 年底投入使用,打造成为全球最大的激光智能制造生产基地,为后续持续成长提供动能

  4、维持强烈推荐和 65 元目标价,招商电子首推组合!

  在超预期的一季报和二季度展望基础上, 我们认为公司 2018 年小年不小,稳健增长可期,而 19 年苹果潜在创新突破, PCB、显示、半导体等行业维持高增长和高功率激光器突破,望实现增长提速。公司长线价值凸显。我们预测 18/19/20 年归母净利为 22.0/29.9/37.0 亿,对应 EPS 为 2.06/2.80/3.47 元, 当前股价对应 PE 24/17/14 倍,已经相对低估, 我们维持“强烈推荐-A”评级和 65 元目标价,招商电子首推组合!

  风险因素: 大客户创新进展缓慢、下游需求不及预期, 行业竞争加剧;(招商证券 鄢凡)

更多精彩
    关闭