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每日推荐一股:华宇软件一季度业务全面开花

2018-04-27 09:04 来源: 招商证券研报

  至诚财经网(www.zhicheng.com)4月27日讯

  华宇软件(300271):一季报符合预期,业务全面开花

  华宇软件发布2018年1季报,公司一季度实现收入3.52亿,净利润0.51亿,扣非净利润0.50亿,分别同比增长27%,33%,34%。法检行业高景气,华宇法检AI应用落地,提升公司盈利能力。教育,食药监,安全业务全面开花。维持“强烈推荐-A”评级。

  事件:公司一季度实现收入3.52亿,净利润0.51亿,扣非净利润0.50亿,分别同比增长27%,33%,34%。

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  公司充分利用大数据、人工智能等先进技术,创新应用软件和解决方案,竞争力持续加强,实现了公司经营业绩的较快增长。公司新签合同额2.63亿元,同比增长25.53%,期末在手合同额15.96亿元。合同额增速较2017年1季度下滑11.1个百分点。

  法律科技业务高歌猛进:公司中标了浙江省人民检察院一体化办公系统及监理服务项目,并助力浙江政法机关全面推进一体化办案系统应用;同时为助推互联网大数据和实体经济融合,公司与清华大学、华为共同发起的国家数据与治理联盟正式成立;在贵州省人民检察院的大力支持下,公司推出了符合检察官办案业务需求的三大智慧检务系统、六大电子应用平台。

  业务全面开花:教育信息化领域,公司覆盖客户的范围持续增加,西区陕西市场、东区江苏市场实现突破性进展;食品安全与市场监管领域,公司成功实现了北京市、三亚市、宜昌市等区域的开拓,并成功通过宜昌物价监测项目的落实;安全可靠领域,公司着力打造核心应用和方案能力。

  财务指标季节性波动:公司1季度综合毛利率下降6.6个百分点,管理率费用下降4个百分点,销售费用率下降0.3个百分点,预计主要由于集成项目较多。公司应收账款环比增加0.7亿,预收款环比减少1.2亿,经营性净现金流流出4.6亿,同比增加流出额1.8亿,政府客户1季度回款较差属于常态。

  维持“强烈推荐-A”评级:公司通过把AI融入业务流程,提升产品竞争力及盈利能力,我们预计2018-2020公司净利润5.21亿,6.84亿,8.88亿,公司市值151亿,对应29x,22x,17x,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:1)并购公司不达预期;2)政务信息化行业景气度低于预期。

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