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05月14日股市预测:下周最具爆发力6大牛股

2018-05-11 17:16 来源: 本站整理
 

  至诚财经网(www.zhicheng.com)05月11日讯

  中天能源(600856)公司更新报告:收购油田大幅增利 天然气链条即将贯通

  本报告导读:

  公司全资收购Longrun 油田大幅增厚利润,天然气全产业链布局即将迎来里程碑,LNG 接收站投产带来贸易套利机遇。

  投资要点:

  维持增持评级,维持目标价17 元。由于并表海外油田大幅增厚利润,我们将2018-19 年EPS 从0.69/0.95 元上调至0.94/1.30 元,并给予2020 年EPS 1.63 元。综合分部估值法和绝对估值法,维持目标价17元。

  油田业绩支撑估值,LNG 业务蕴含爆发力。公司全资收购的Longrun油田经过低油价洗礼成本大幅下降,盈亏平衡线下降到WTI 30-40 美元,产量稳定增长,油价每上涨10 美元增加利润2-3 亿元,预计增厚2018-20 年归母净利润3/6.2/7.5 亿元,有力支撑估值。同时,2019年投产的LNG 接收站在2019/20 年贡献0.5/0.8 亿元净利润外,还带来海内外LNG 贸易套利机会,按照1000 元/吨的价差测算,一艘8万吨级的LNG 船即可带来6000 万元净利润。

  天然气全产业链布局着眼长远,LNG 站投产迎来价值飞跃。我们长期看好公司打造的天然气全产业链(上游油气田—LNG 液化工厂—LNG海运—LNG 接收站—天然气分销),认为将中长期受益于我国天然气消费高速增长。公司在江阴、潮州积极建设的LNG 站接收站,填补了承上启下的关键环节,激活了整个链条,将推动公司实现价值飞跃。

  催化剂。油气价格上涨,LNG 接收站顺利投产

  风险提示。油气价格大幅波动,天然气全产业链布局不及预期(国泰君安 肖洁 沈科)

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