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城投与房企成为债券市场最关注的主题

2018-06-01 17:34 来源: 21世纪经济报道
城投与房企成为债券市场最关注的主题

       至诚财经网(www.zhicheng.com)6月1日讯

  民营上市公司之外,城投与房企的再融资压力,也是今年债券市场高度关注的主题。

  数据显示,截至2018年5月31日,城投债总发行量为9660亿元,较去年同期的5379亿元大幅增长近8成。其中,4月份城投债发行量还在3196亿元,5月份则锐减至749亿元,由此带动城投债5月净融资额由正转负。

  “去年上半年受到债市调整的影响,城投债发得少,下半年才开始恢复。今年上半年流动性相对比较宽松,市场有所回暖,就放量了。”对此,北京某券商固收业务人士对21世纪经济报道记者解释称。

  尽管融资规模回升,但在财政部持续规范地方政府融资行为、金融去杠杆的背景下,地方政府平台的融资压力,依旧将时不时撩拨市场的神经。

  “地方政府对城投公司的支持会持续减弱,城投的信用资质继续分化,如果有超预期的监管措施出来,利率水平往上走,一些弱资质的平台压力会很大。”5月31日,北京一位信用债研究人士对记者表示。

  中票、短融、PPN占比八成

  城投债系地方城投平台所发行债券,涵盖发改委主管的企业债,央行旗下交易商协会主管的债务融资工具(中票、短融、PPN),以及证监会主管的交易所公司债。

  其中,债务融资工具是城投平台在债市再融资的最重要来源。

  数据显示,2018年前5个月,三者的城投债发行规模分别为:企业债662亿元、公司债1340亿元、债务融资工具7653亿元。

  从占比看,债务融资工具在城投债总发行量中,占比达到79%;而2017年,这一数字低于70%。

  在市场人士看来,债务融资工具在城投债发行中占比的扩大,与三个主管单位对城投债的发行标准不同有关。

  “发改委城投债,以前是要求每个县市只一个指标,指标取消后,现在主要是卡募投项目,也就是资金使用;另外,没有担保的城投债发行也越来越难了。”上海一位熟悉城投债的业务人士对记者表示,“交易所公司债方面,主要是审核收入来自政府比例情况(不能超过50%),以及是否在融资平台名单内,最近也关注资产注入情况。”

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