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十大券商看A股:下半年A股走势将会怎么走?

经济观察报 2018-07-01 14:37

  至诚财经网(www.zhicheng.com)7月1日讯

  随着时间指针步入7月,2018年A股上半场已然走过。上证综指1月份上涨5.25%、最高上探至3500点之上的“开门红”似乎还在昨日,彼时,一度有券商预测大盘有望登上4000点。此后5个月,金融去杠杆收紧流动性、中美贸易摩擦反复升级、美国加息引发新兴市场资金回流、股权质押加剧行情波动……一波又一波坏消息当中,连连跌势无法抵挡地汹涌而来。6月份的跳水,沪指更是直接滑落至2800点区域,创出近3年来的新低,各大指数亦普遍回调。

  7月伊始,投资者们纷纷期待“五穷六绝七翻身”真实上演。

  经济观察报记者梳理中金公司、中信证券、招商证券、光大证券、申万宏源、平安证券、兴业证券、广发证券、中原证券、国信证券等机构的下半年投资策略展望发现,对于下半年A股走势,多数券商偏谨慎乐观,消费领域和新兴成长领域成为多数券商眼中的配置机会。

  长牛起点?

  从上述十大券商的下半年投资策略可见,对于A股下半年表现持相对乐观态度者居多。招商证券认为,下半年A股资金面有望明显改善,上半年资金持续净流出后,伴随着解禁压力降低,流动性边际宽松,预计下半年资金面将会明显改观,重新回归净流入,测算A股下半年增量资金有望接近1000亿,利于支撑A股整体估值水平。

  其分析称,如果投资者能够看到政府对外抵御压力,对内坚定落实改革,改变过去过度依赖地产和基建的政策导向,着手提升科技和消费,并着手加强资本市场的改革和制度建设,则投资者的信心有望提升。相信2018年下半年有可能是A股真正长期牛市的起点。

  中金公司认为,展望下半年,去杠杆等政策与改革带来短期阵痛的同时也为中期的稳健奠定基础,新经济相关的结构性机会与老经济领域阶段性机会的交融仍是市场主基调。短线市场仍可能继续消化利空,但考虑到政策潜在的灵活性及新经济的韧性,基准情形下认为当前市场机会大于风险,从当前到下半年市场可能会经历先抑后扬的过程。

  中信证券认为,开年以来,中美分歧、经济预期弱化、信用紧缩是压制A股风险偏好的三大痛点。这些痛点在下半年都会有明显的边际改善,驱动风险偏好趋势性修复,支撑A股震荡上行。

  广发证券则认为,2018年上半年股权风险溢价上升是导致A股下跌的核心原因,下半年股权风险溢价回落也将是触发A股反弹的核心驱动力。类比相似的“宽货币+紧信用”环境2014年11月-2005年12月与2011年11月-2012年7月,A股盈利更有韧劲,与2005年3月、2011年12月的“估值底”相比,当前估值继续收缩空间有限。

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