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台风“山竹”炒作效应消失 糖价走势如何?

转载 2018-10-09 10:57
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月9日讯

  前期的台风“山竹”给多头带来炒作的空间,糖价日内上涨幅度较大,但从蔗料的生长规律来看,7—10月是其伸长期,台风对其影响是造成倒伏而不是折断拔起,而且降水对其伸长有利,因此很快糖价走势便回归基本面,上方5000元/吨关口较难逾越。现货方面,广西糖库存较多且报价较高,约为5200元/吨,云南糖采取降价换取销量的方式,走货较快,报价约为5000元/吨。后期热点主要集中在主产国的生产情况、国内消费和国家政策方面。

糖价最新消息

  巴西本榨季产糖量降低

  从巴西双周数据来看,自5月开始,糖醇比例更加向生产乙醇倾斜,乙醇生产比例增加幅度屡创历史新高。截至9月1日,糖醇比例达到历史高位,乙醇发展前景乐观。巴西本榨季甘蔗入榨量位于历史新高,干燥的天气对白糖生产比较有利,中南部地区入榨量提升明显,且含糖率也位居历史高位。不过,本榨季白糖产量相比去年同期小幅下滑,主要原因是糖醇比例大幅下调。

  另一个影响巴西出口的关键因素是货币雷亚尔兑美元的比率。巴西糖出口以美元计价,雷亚尔不断贬值将导致巴西制糖成本下行,出口利润加大。目前美元升值导致美元兑雷亚尔接近1∶4,巴西货币不断贬值,对国际糖市的影响加大。

  国内消费替代品抢占份额

  从国内市场供需端来看,国际糖价下行导致大量进口糖涌入国内市场,此外,缅甸边境和沿海地区成为走私糖流入我国的两条通道,其中陆路方面主要通过云南的红河州、白族州、西双版纳州等地区流入国内;海运方面,中国台湾作为中转站,从东南亚地区尤其是泰国走私的白糖停靠后改换包装流入大陆。我国糖业自给率较低,近年来进口量不断增加,加大国内供应。

  本榨季预计配额内外进口总量将达到260万吨:7月初发放的75万吨配额外进口由于时间紧迫,估计将有部分结算到下榨季的进口配额内,国内供应压力继续后移。截至8月底,本榨季共计进口白糖223.96万吨,目前进口巴西糖配额内外和国内现货价差分别是1994元/吨和203元/吨,进口泰国糖配额内外和国内现货价差分别是2077元/吨和341元/吨。

  解决供需矛盾的一个方法就是加大消费,但白糖刚性需求近年来比较稳定,基本上维持在1400万吨。尤其是近年随着淀粉糖冲击不断加大,白糖淀粉糖比价较高,食糖工业消费这块市场需求方面出现缩减。淀粉糖对工业消费用糖的总替代比例约为24%,尤其在碳酸饮料、果汁饮料方面替代率均在6%以上,但民用消费方面冲击较小。

  难以出现翘尾行情

  与国家政策和糖价后期走私相关的主要是抛储和直补。前者在糖价低迷之际实行不是明智之举。2013年国储收储的平均价格均在6000元/吨以上,目前来看,虽然步入榨季尾声,但截至8月底,全国工业库存仍有141.51万吨,在同期中居于高位,市场多头期盼的翘尾行情较难出现,国家没有必要在糖价低迷的时候雪上加霜。

  至于直补,目前尚且处于研究阶段,甘蔗直补的价位和收购方法都有待商榷,下榨季板上钉钉落实的概率较小。但面对下行的糖价,为了保护糖厂利益,广西等主产区降低2018/2019榨季蔗料收购价的可能性较大。

  综上所述,本榨季接近尾声,白糖价格出现翘尾行情的概率较低。下月甜菜糖即将开榨,目前国内尽快消化库存是重中之重。下榨季配额外进口降低至85%的关税,如国际糖价继续下行,其对国内糖价的冲击不言而喻,后期糖价将不容乐观。

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