至诚-中国金融理财门户网站  直播 |  宝箱 |  行情 |  客户端  用户投稿

10月12日股市预测:明日5大券商看好6板块32股

本站整理 2018-10-11 16:12
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月11日讯

  白酒行业:回调带来机会 荐5股

  类别:行业研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:汤玮亮日期:2018-10-11

  白酒行业集中度提升趋势不变,行业平稳前行。站在当前时点往后看,上市公司集中度提升的逻辑并未发生变化,同时消费升级的方向不变。渠道扩张的红利可能减弱,投资者对经济的担忧增加,我们判断总体影响可控。

  白酒中秋销售可保持较快增长,主力品种价格坚挺,个股不乏亮点。财富效应仅是短期扰动因素,长期因素并未变化,悲观预期已得到体现,前期回调带来优质公司布局机会。

  报告要点:

  集中度提升趋势不变,行业平稳前行。我们判断过去两年上市公司高速增长的驱动因素主要有两个:(1)消费习惯和营销模式改变推动品牌白酒集中度快速提升;(2)主力品种价格上行,带动渠道扩张和补库存。

  而经济复苏并非过去2年上市公司高增长的主因。站在当前时点往后看,哪些因素发生了什么变化,哪些没变?

  不变:(1)对上市公司而言,集中度提升的逻辑并未发生变化;(2)消费升级的方向不变。

  变化:(1)渠道扩张的红利可能减弱,上市公司加大了广宣投入,实现平稳过渡;(2)投资者对经济的担忧增加,我们判断总体影响可控。

  白酒中秋销售可保持较快增长,主力品种价格坚挺,个股不乏亮点。

  (1)受财富效应和渠道扩张速度放缓的影响,18年中秋需求增速可能慢于17年中秋和18年春节,但也无需悲观,预计3Q18上市公司总体可以增15-20%,如果剔除基数较高的茅台,预计可增20-30%。

  (2)8-9月主力产品价格维持坚挺。现阶段茅台一批价1700元,同比升300元以上,五粮液一批价820-830元,同比升10-20元。

  (3)个股来看,舍得酒业、顺鑫农业、山西汾酒可能是亮点。

  财富效应仅是短期扰动因素,长期因素并未变化,悲观预期已得到体现,前期回调带来优质公司布局机会。

  我们认为,消费升级和集中度提升的方向未发生变化,经济下行和渠道扩张红利减弱,可能导致增速放缓,但不会导致需求下滑,影响可控,预计2019-2020年上市公司可增15-20%,优质公司增速更快,当前估值已经回落至较低水平,悲观预期得到体现。

  重点推荐:舍得酒业、山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台。

  风险提示:经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。


用户评论(已有0条评论)

昵称:
表情
发表评论
注:您的评论需要经过审核才能显示哦,请文明发言!
最新评论
暂无评论