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今日期货行情走势分析:商品期货早盘走势分化

新浪财经 2018-10-23 14:07
  至诚财经网(www.zhicheng.com)10月23日讯

  10月23日消息,商品期货早盘走势分化,有色金属涨跌幅均靠前,沪锡、沪锌涨近1%,沪镍跌近1%;黑色系偏强震荡,螺纹钢、焦煤及铁矿石均飘红;化工品下行,沥青跌逾1%,原油跌近1%;农产品涨跌互现,棉花、苹果、棉纱上行,菜粕、白糖、豆粕飘绿。

  截止午盘收盘,沪锡涨0.75%,沪锌涨0.70%,棉花涨0.59%,焦煤涨0.58%,苹果涨0.51%;跌幅方面,锰硅跌1.66%,沥青跌1.15%,沪镍跌0.89%,菜粕跌0.75%,白糖跌0.73%,原油跌0.70%。

  沪锡四季度需求有望改善

  相关政策的调整令锡焊料消费在前三个季度出现了比较明显的下滑,锡化工需求则因为环保压力下羟基原料的短缺而出现大幅萎缩,镀锡板产能长期过剩亦增长乏力,因此锡需求端同比录得低增长甚至负增长。不过,随着境内宏观宽松政策正逐步兑现,加之四季度消费旺季的到来,需求有望出现边际改善,同时三季度数据显示,上半年的部分滞后消费已在逐步释放。但考虑到前期消费表现过于疲软,全年而言需求端将维持中性偏弱格局。

  冶炼产能增速超过矿端供应增速是导致“缺矿”的核心逻辑,而原料端与需求端之间依然保持着弱平衡局面,未来需求提速与矿端缺口兑现的共振将推动锡价慢牛。

  缅甸矿产量以及品位的下降是确定的,且未来难有改善,矿远期缺口需要等待时间的逐步验证,后续锡锭产量可能有所下滑的核心逻辑还是在于矿的减少;环保政策将压缩云南个旧地区的选矿产能,影响部分小企业的原料供应,间接导致这部分冶炼产量出现下降,但考虑到大企业资金实力以及资源控制力较强,受到的政策冲击较小,从总量的角度看环保的影响没有预期那么大;今年以来下游消费表现十分疲软,受中美贸易摩擦的影响,终端企业普遍保持较为谨慎的态度,预计下半年需求可能出现一定的边际改善,但总体而言今年锡消费将保持中性偏弱的格局。综合来看,四季度锡价在需求放量的提振下有望振荡走强,慢牛行情仍可期待,待未来矿端缺口预期充分兑现后,供需矛盾激化共振之下锡价上方还有想象空间。

  螺纹钢整体保持高位振荡

  国庆期间外盘普涨、国内钢材库存增量不及预期,叠加节后贸易商补库预期的推动,节后螺纹钢期货主力合约1901强势反弹,最高上探至4220元/吨。另一方面,在宏观经济继续承压、供应端保持旺盛以及需求潜藏隐忧的背景下,钢材价格向上空间受到抑制。不过由于整体库存维持低位,且库存累积效果不明显,加之贸易商补库需求又会限制螺纹钢价格下行空间,因此后期螺纹钢继续维持高位区间振荡的概率较大。

  10月,北方主要区域进入冬季环保限产季节,但钢厂开工整体依然较高。Wind统计数据显示,截至10月19日,国内钢厂高炉开工率达到68.37%,相比于年内最低时的62.02%高6.35个百分点,整体开工处于年内平均开工水平之上,且整个10月钢厂高炉开工率均维持在68%以上,这也使得10月上旬粗钢日均产量达到252.14万吨,较9月上旬增加1.23万吨,也比9月中旬和下旬的日均产量都要高,考虑到今年环保力度与去年相当,因此预计9月粗钢单月产量可能再创历史新高。

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