艾迪精密(603638)股票分析 募投项目破除产能天花板

股海投资   2020-01-09 16:21 阅读(0)

艾迪精密股票

  作者: 李哲

  来源: 安信证券

  2020年01月02日

  事件:非公开发行落地,募投项目保障未来3-5 年产能充足。根据公司公告,公司以非公开发行股票的方式向特定投资者发行27461749 股人民币普通股,发行价不低于25.49 元/股,扣除发行费用后,共募集资金6.88 亿元。

  募投项目破除产能天花板。根据公司公告,募投项目达产之后可以形成年产能8 万台的液压马达产线、年产能2 万台的破碎锤产线和年产能5 万台的主泵产线,解决了公司目前的产能障碍,保障未来3-5 年的产能供应充足,预计项目达产后可新增年收入16.8 亿元,净利润2.4 亿元以上。

  预计公司未来三年破碎锤销量快速增长。首先,破碎锤后装前装化,使得采购方由经销商变为主机厂,相对于经销商,主机厂采购规模更加集中,未来行业集中度提升是必然的,而公司作为行业龙头将最大程度上受益于行业集中度的提升。其次,我国破碎锤渗透率显著低于欧美日韩等国家,预计未来我国破碎锤渗透率会稳步提升,而公司作为行业龙头,将最大程度上受益于破碎锤渗透率的提升,并且公司海外业务拓展顺利,已经进入像卡特彼勒这样全球龙头的供应商体系,未来发展空间广阔。

  公司液压件将厚积薄发,未来国产替代空间广阔。首先,挖掘机主机厂的价格竞争,加速了液压件的国产化进程,在控本降费的战略下,挖掘机主机厂对于零部件国产化的需求十分旺盛。其次,良好的供货周期和服务能力,直击挖掘机主机厂“痛点”,相对于国外液压件厂商严苛的供货条件和比较差的售后服务,公司供货周期短、售后服务完善完美迎合了挖掘机主机厂的需求。另外,行业竞争格局良好,国内主营液压件的上市公司只有恒立液压和公司两家,而我国液压件市场足够大,足以容的下两家优秀的公司共同蓬勃发展。

  投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价36.16 元。我们预计公司2019年-2021 年的收入增速分别为41.8%、35.7%、29.3%,净利润增速分别为52.2%、38.8%、28.3%,成长性突出;给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为36.16 元,相当于2020 年32X 的动态市盈率。

  风险提示:宏观经济周期波动风险、市场竞争加剧风险、技术不能持续领先的风险、募投项目建设不及预期的风险。

相关推荐

海信家电(000921)股票分析 把握中央空调赛道机会

均胜电子(600699)股票分析 引领智能驾驭,守护安全出行

中国科传股票分析 科技出版龙头我国科技创新爆发的“卖水人”

>> 查看更多相似文章
相关阅读
拓展阅读
 海信日立正式纳入公司合并报表范围,公司历史白电(综合冰箱、家用空调业务)份额仅为第二梯队,而海信日立多联机业务处于中央空调第一梯队,且其盈利能力优于大金工业
2020-01-09 16:19:44 阅读(99)
均胜以内外饰功能件起家,多年来接连并购全球零部件细分龙头普瑞、IMA、Quin、KSS、TS、高田,收入规模从2010 年1.5 亿元增加到2018 年561.8 亿元。
2020-01-09 16:13:59 阅读(92)
 公司简介:国内最大的综合性科技出版机构之一公司前身是成立于1954 年的科学出版社,目前是中国最大的综合性科技出版机构之一,主要业务包括图书出版业务、期刊业务、出版物进出口业务和知识服务业务等,
2020-01-09 15:25:17 阅读(20)
超图软件(300036)2019 年业绩预告点评:业绩符合预期,国产 GIS 龙头腾飞在即;事项:公司发布 2019 年业绩预告,预计实现归母净利润 1.95-2.25 亿元,同比增长 16%-34%。
2020-01-09 15:23:12 阅读(175)
百年岁月厚积薄发,回首五年,做梳理、打根基,食醋料酒双轮驱动。2001 年上市后转型多元化,涉足房地产、光电等领域,拖累公司业绩。
2020-01-09 15:21:36 阅读(28)
快讯
热门文章
热点专题