万和证券:上周市场整体呈现上行态势 有哪些风险提示?

2021-08-11 17:57

  上周市场主要指数集体呈现反弹走势。上周受政治局会议不确定性落地影响,市场整体呈现上行态势。盘面上,沪指上涨1.79%、成指上涨2.45%、创业板指上涨1.47%、沪深300 上涨2.29%、上证50 上涨2.01%、中证500 上涨2.54%、中证1000 上涨3.03%、科创板下跌0.29%。行业方面,上周申万一级行业涨多跌少。国防军工(10.42%)、汽车(8.16%)、建筑材料(7.71%)涨幅居前;钢铁(-3.43%)、传媒(-2.69%)、电子(-0.42%)跌幅居前。

万和证券每周策略

  上周两市日均量能小幅回落,北向资金呈净流入状态。沪深两市上周日均成交额为13467.61 亿,环比上期13624.51 亿回落1.15%;两市日均成交量866.06 亿股,环比回落4.06%。以人民币计陆股通北向合计流入100.89 亿元,其中沪股通流入23.81 亿,深股通流出77.08 亿;两融余额环比回升,周五收18326.674 亿元,环比上期回升297.323 亿元;其中融资余额16706.87 亿元,融券余额1617.80 亿元。

  出口增速继续收窄,但进出口韧性仍在。7 月以美元计,出口同比增长19.30%,进口同比增长28.10%,贸易顺差565.80 亿美元。整体来看,我国进出口依然保持增长态势,但增速幅度有所收窄,短期来看出口受疫情及基数的影响,收窄幅度较大,但是从当前全球疫情的情况来看,海外国家制造业复苏进度相对缓慢,外需对我国出口仍有支撑,同时随着国内灾后重建以及疫情的消退,内需复苏对进口也将形成一定支撑,我国进出口整体韧性仍在,但需密切关注国内及海外疫情的情况……第三轮疫情持续扩散,全球经济复苏进度或再度受阻。目前全球累计确诊新冠病例已突破2 亿大关,相当于全球1/40 的人感染,六月以来受德尔塔病毒影响,全球每日新增确诊病例数均在60 万人上下,而之前防疫有所成效的东南亚、非洲、欧洲等地均相继再次因德尔塔病毒而变得形势严峻,在疫情影响下,供应链及运输成为全球外贸企业必须面对的问题,从当前形势来看,全球运费呈现持续上涨态势,中美运费涨至近30 年来的新高,并仍有继续上涨的可能。在此背景下,全球货物运输成为供应最为紧缺的要素之一,此外各地港口的周转时间变长,更进一步加剧了全球运力不足的情况。我们认为当前全球供给短缺的情况仍会持续,疫情极大的限制了全球供应链的复苏,而这也将拖累全球经济复苏。

  市场仍处于震荡期,内部风险释放后成长股更优。当前市场受到扰动因素较多,整体呈现震荡走势,指数波动幅度较大。近期针对部分行业强监管预期增强,房地产、教育、医疗等监管部门近期均有“重磅”政策出台;此外制造业PMI 持续收窄,出口增速大幅收窄,对宏观经济修复形势带来扰动。内部形势的边际变化对市场风险偏好带来负面影响,叠加前期涨幅较大,预期较高的行业短期受中报不确定性影响出现集体调整的风险。但从上周的情况来看,扰动因素更多的作用在市场情绪方面,因此指数短期波动或将加剧。从中长期来看,市场上行逻辑仍未出现变化,宏观经济延续复苏态势,流动性保持稳定,企业盈利的持续复苏继续支撑A 股市场整体逻辑。此外国家继续对高科技及“硬科技”等领域保持较高的支持力度,新能源汽车、半导体、高端制造等产业链景气向上的格局未变。我们认为市场短期仍将处于震荡期,在中报披露窗口业绩不确定性也将加剧个股的波动,这也是市场短期对各种扰动因素的风险释放,但整体来看,市场逻辑未出现转变,内部风险释放后成长股更优。行业方面可关注医药生物、机械设备、电子。

  风险提示:疫情超预期、流动性收紧超预期、经济复苏不及预期

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