中信证券:智能手机7月国内出货恢复正增长 有哪些重点公司?

2021-08-18 16:18

  终端手机整机厂商中,我们追踪了苹果、小米、传音控股的财务及销量数据。我们认为:苹果品牌力及产品力依然领先、用户粘性较强,5G新机有望带动换机,长期可穿戴、软件服务等上行趋势未改;小米手机销量快速增长,IoT出海顺利,互联网业务增速略滞后于手机销量,维持长期看好;传音控股在非洲市场稳健增长,在其他新拓展市场包括印度、孟加拉、巴基斯坦等销量快速提升,全球拓展加速;我们维持对三家整机公司长期看好的观点。

中信证券最新消息

  ▍月度数据追踪:

  7月国内出货量环比、同比均增加,5G渗透率升至79.6%;分品牌来看,海外品牌7月同比、环比均大幅增加;从线下门店来看,小米门店数量提升、小米之家占比提高,华为门店数量小幅下滑、低线门店缩减较多。

  ▍季度数据追踪:

  国内21Q2出货量同比下降,OVM位居前三,苹果次之,荣耀进入前五;全球21Q2同比复苏,华为市占率降至前五名外,小米、realme份额提升明显;我们预计下半年优于上半年,苹果确定性优于安卓。

  ▍行业动态追踪:

  华为发布新机,受制裁影响暂别5G,销量或持续承压;苹果、鸿海近期召开业绩说明会,指出芯片缺货仍持续,但因苹果优秀的供应链管理能力,预计整体影响有限;越南疫情加重,三星部分厂址受到影响,果链大部分公司影响有限。

  ▍重点公司:

  终端手机整机厂商中,我们追踪了苹果、小米、传音控股的财务及销量数据。我们认为:苹果品牌力及产品力依然领先、用户粘性较强,5G新机有望带动换机,长期可穿戴、软件服务等上行趋势未改;小米手机销量快速增长,IoT出海顺利,互联网业务增速略滞后于手机销量,维持长期看好;传音控股在非洲市场稳健增长,在其他新拓展市场包括印度、孟加拉、巴基斯坦等销量快速提升,全球拓展加速;我们维持对三家整机公司长期看好的观点。

  ▍风险因素:

  疫情持续时间拉长导致产业链供应低于预期的风险;5G换机动能不足导致销量低于预期的风险;国际贸易摩擦升级导致海外市场受阻的风险等。

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