华安基金:下半年芯片景气度依旧 行业将形成良性发展

2021-08-18 17:28

  近期市场“缺芯”情况有所缓解,未来行业景气能否持续?“缺芯”背后的原因究竟是什么?储能概念将与光伏配套发展?短期回调的黄金是否仍有投资机会?对此,华安基金研究员周泓灏在节目中与大家分享精彩观点。

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  周泓灏指出,这一轮汽车芯片涨价,一方面是由于芯片短缺,由于供给和需求之间的错位,另一方面也和这个环节中的部分供应商压货,包括非理性的涨价是有一定的关系。短期黄金的价格是有一定的扰动,但是中长期仍然看好黄金的价格。

  以下为文字精华:

  1、华安基金周泓灏:芯片行业将形成良性发展

  主持人:能不能给大家分析一下怎么样看待芯片板块的投资机会?

  周泓灏:近期芯片出现了回调,市场监管对于市场的乱象还是重拳出击的。我们一直认为监管对于某一个行业的政策制定,本质上是希望这个行业长期实现良性的发展。

  这一轮汽车芯片涨价,一方面是由于芯片短缺,由于供给和需求之间的错位,另一方面也和这个环节中的部分供应商压货,包括非理性的涨价是有一定的关系。

  我们认为其实这一轮的监管政策出台之后,可能整个芯片价格会长期形成更为良性的发展,但是我们认为短期或者说可能未来半年的时间段,缺芯的局面仍然是存在的,这才是整个芯片维持高景气度的大的背景。

  其次,目前监管对于芯片的管控主要是停留在汽车芯片这个环节,因为我们知道芯片目前最缺的是汽车相应的芯片,比如说MCU,比如说存储等等。对于其他的一些环节,其实负面影响相对有限,包括我们知道上游的原材料,上游的设备,包括芯片制造一直是满产的,包括下游芯片设计公司,尤其是下游其他行业,其实也有联动的作用。

  我们知道如果上游成本太高的话,对于下游的比如说主车厂,比如家电行业,他们其实是成本端的压力。整个监管,长期来看还是行业更良性的发展。短期来看,整个供需是有错配,这样的话导致了芯片缺货局面不会快速逆转。

  可以进一步思考为什么芯片行业出现了缺芯潮的过程,本质上认为它从供给和需求两端都可以有一定的逻辑支撑,一方面从需求端可以看到,这一轮最缺的是汽车芯片,为什么是汽车呢?新能源车的发展。之前汽车主流是传统的燃油车,它对汽车半导体的用量肯定不如新能源车那么多。转到新能源车之后,包括汽车的三电系统,包括车载控制模块、控制芯片,对于车用半导体的需求有快速明显的提升。

  另一方面在5G大背景下,包括3C消费电子对于半导体的用量也是有明显的提升,整个芯片的需求或者半导体的需求,未来长期肯定是蓬勃向上的态势,尤其是包括了国内目前还有国产替代的逻辑,目前要不断占越来越多的市场份额。在这样的情况下,需求长期是非常旺盛的。从供给端来看,目前行业面临非常大的压力。因为之前很多产能是应用于12寸晶圆的先进制成,对用于车载半导体的8英寸的晶圆产能相对来说比较薄弱的,导致从供给端可能有一定的缺陷。此外还叠加了一些天气气候的因素,包括火灾,包括地震,包括年初以来寒潮的因素,供给端并没有那么理想。

  包括现在大家看到新冠疫情也是一个新的不确定性干扰,包括很多毒株的变异,在这些变异的影响下,产能并没有实现完全的恢复。在这样的大背景下,缺芯潮长期存在,这一轮短期监管出手,更多希望行业良性发展,不希望过多的炒作因素,长期还是相对看好芯片产业链。

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