股市行情最新消息 A股市场短期震荡下行概率加大

2019-11-25 09:01

  当前内外部环境错综复杂,主要经济体增速疲软,外部环境下行或拖累国内企业业绩,不确定性依旧存在。A股市场短期震荡下行概率加大,机构短期内落袋为安、锁定利润动力较强。

  但长期来看,我们依旧认为A股估值会得到进一步改善。其原因在于:第一,美国、日本等国在人均收入达到1万美元的后GDP增速为3.2%及4.5%,中国2018年人均GDP接近1万美元。虽然中国经济增速放缓,但当前6%的增长率依旧优于其他发达国家。

  统计显示,近十年来上市公司年均盈利增速高达11%,远高于美国的6%,但股票市场表现却截然不同,主要原因是大部分资金进入了一级市场和房地产市场,股票二级市场目前并没有充分反映现出经济增长带来的红利,导致A股市场的流动性缺失造成边际定价偏低。

股市行情最新消息今天

  但此格局未来几年内有望得到改善,其中一方面是近来A股打新收益锐减及国家加大对房地产价格的管控;另一方面是监管层希望社保基金、保险机构继续发挥专业优势,坚持长期投资和价值投资,进一步提高权益类资产投资比重。投资环境变化将引导更多的国内长线资金进入A股二级市场,帮助现有上市公司改善估值。

  第二,包括消费、服务及科技等行业成为中国经济新增长点。今年以来,社会消费零售总额增速为8.1%、服务业增速7%、科技投入增长超20%,在今年股市中该类板块已有不错的表现。

  第三,中国金融市场自全面对外开放及大规模的减税降费后,受到了国际肯定,已吸引了大量的海外长线资金进入A股市场。未来开放加大后会吸引更多国际长线资金,将促进国内市场更加成熟,有利于市场的稳定发展,对A股形成长期利好。因此,建议投资者不要被短期K线所影响,拉长投资期限并保持一份积极的心态。

  债市方面,11月社融稳定,货币稳健,债市延续震荡。在权益市场估值有望改善的可能下,可转债投资要优于利率债。信用债投资方面,资质较好的龙头企业融资条件有实质改善,高评级品种发行比重较上半年有较大提高,配置价值显著提升;但低评级品种违约事件依旧频发,需谨慎配置。

  大类资产配置

  资产配置是理性长期投资者的必备武器,多元化配置在任何时候也不过时。对于普通投资者而言,以平衡的多元配置结构应对多变的未来不失为上策,但合格投资者或更应该在确保风险得到有效控制的前提下,以更加积极的方式参与市场投资。

  当然,投资节奏是关键,任何孤注一掷的行为都值得警惕。在大类资产的配置上,权益品种整体优于固收品种,国内权益优于海外权益,目前黄金、原油等商品不宜作为分散化工具持有。

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