上证指数修改编制涉及哪些方面 投资者观测市场行情有影响?

2020-06-22 10:04

  上交所表示,本次上证综合指数编制修订的实施,借鉴国际代表性指数编制调整的做法,拟采用无缝衔接的方式进行,即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接,生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此,上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性,不影响投资者观测市场行情。

  纳入科创板证券,提高沪指市场代表性

  在公布上证综合指数的编制方案的同时,上交所也就投资者关注的相关问题做出了解答。对于调整新股计入时间,上交所表示,诸多市场专业人士认为当前上市第11个交易日计入新股不利于上证综合指数的表征准确性与稳定性。当前A股市场新股上市初期存在“连续涨停”及高波动现象,新股以涨停价计入不利于上证综合指数客观反映市场真实表现。

  对于剔除ST股票,上交所表示,被实施风险警示的股票存在较高风险,基本面存在较大不确定性,投资价值受到影响,难以代表上市公司主流情况。此外,截至5月底,上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票,合计权重0.6%。因此,剔除被实施风险警示的股票不会影响其综合指数定位。

  为何纳入科创板证券?上交所表示,科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业,科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性,也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比,使上证综合指数更好反映沪市结构变化。数据显示,截至5月底,科创板上市公司达到105家,总市值1.6万亿元。

  专家解读:修订后更能反映市场真实状况

  中航信托宏观策略总监吴照银表示,上证综指样本调整有三重意义,一是新修订指数生命力更强,更能反映经济转型方向和产业升级方向,引导资本市场资金更有效投入先进产业;二是新修订指数剔除了被淘汰企业,包括违规被淘汰和公司不适应发展被淘汰,这样保证了新指数去劣存优,推陈出新,引导投资者良性投资;三是新指数更注重交易量指标,即考虑上市公司对交易的贡献,这也是国际上一些证券交易所的通行做法。

  “此次上交所对上证指数进行的调整,使得这个指数更加合理,更能反映市场的真实状况。”前海开源首席经济学家杨德龙表示,这个调整属于微调,对指数没有太大影响,保持了指数的连续性。

  过去上证综指10年不涨的情况,在此次指数修订后也不能完全改变,还是要看后面有没有更多的成长型的股票去上交所上市,过去十年错过了BATJ这些新经济的龙头,那么,未来要吸收更多这种新经济的龙头上市,才能够改变“上证指数10年不变”的这种走势,但最终还是取决于上市公司的质量和成长性。

  “科创50”指数呈现三大特点

  一是指数代表性充分。截至5月底,50只样本的总市值覆盖率约61%,在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%;

  二是行业特征鲜明。50家样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业;

  三是科创属性突出。50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%。

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