消费板块依然值得关注 资金流入A股趋势不改

2020-07-16 18:30
  摘要:

  1、 从2019年年报业绩来看,农林牧渔、非银金融、电气设备、建筑材料、食品饮料、交通运输六大行业景气度较高;

  2、 化工板块机构关注度提升。医药生物、计算机、化工为机构调研前三;

  3、 主要消费已恢复至疫情前水平,食品、饮料继续重点配置,医药板块估值偏高,家电增速超去年,提高关注度。

  第一部分:行业景气度综述

  申万二十八个一级行业中,2019年年报显示,农林牧渔、非银金融、电气设备、建筑材料、食品饮料、交通运输六大行业景气度较高,分别实现营收与净利润两位数增长。其中,业绩实现50%以上增速的有农林牧渔、非银金融两大板块;业绩实现20%以上增速的为电气设备、建筑材料、食品饮料、交通运输四大大行业。

  其中,景气度比较高的六个行业中,农林牧渔、非银金融、电气设备大大行业归母净利润增速远高于营收增速,显示行业正在受益经营杠杆,行业具有相对较好的成长性。

  最新行业市盈率显示,医药板块、休闲服务板块市盈率接近或超过中位值,估值较高,农业、地产、家电、非银金融等多板块估值远低于中位数,存在估值回归需求。总体来说,市场处于合理偏低估值。

  第二部分:近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

  行业机构调研家数

  近半月,机构调研家数最多的前五大行业分别为医药生物、计算机、化工、轻工制造、机械设备。与上期机构调研行业前五名对比来看,化工、轻工制造、机械设备板块关注度上升,食品饮料、电子板块机构关注度下降。总体上,机构关注度较上期提升的板块有化工、轻、机械设备、汽车等;机构关注度较上期有所下降的板块有食品饮料、电子、建筑材料等。

  行业表现

  从市场表现来看,2020年7月份前半个月,市场出现普涨行情。休闲服务、非银金融、国防军工、食品饮料、有色金属板块涨幅居前。银行、钢铁、家用电器、纺织服装 、通信板块表现垫底。总体来说,市场全线走强,显示牛市气氛和高活跃度。7月16日大跌破坏此前高涨的做多热情,有望回归此结构性慢牛行情中。

  资金表现

  北向资金2020年7月份前半月资金净买入452.76亿,日均净买入45.27亿,比上期日均增加10.54亿,显示资金流入较上期流入加快。14日北上资金大额卖出为单日之最,但并不影响整体流入A股的趋势。总体在全球资本市场趋向稳定的情况下,后市北向资金流入A股将趋于常态化。

  重点跟踪行业要闻动态

  Ø 科技领域

  1. 半导体设备国产化趋势加快,今年支出将超120亿美元

  长江存储开始新一轮半导体设备招标,中芯国际追加资本开支,半导体设备国产化趋势加快。SEMI 在关于全球半导体晶圆厂设备投资的最新报告中预测,2021 年全球晶圆厂设备支出将迎来标志性一年,将达到创纪录的 677 亿美元,增长率达 24%。具体而言,存储器工厂将以 300 亿美元的设备支出领先全球半导体领域,3DNAND 闪存将在今年推动 30%的投资激增,从而推动支出狂潮,在 2021 年实现 17%的增长。

  2.台积电2nm制程成功切入GAA技术,领先全球地位持续稳固

  台积电是全球第一家官方宣布启动 2nm 芯片的芯片制造商,继去年 9 月正式对外宣告投入 2nm 技术研发之后,如今取得了重大突破。据悉,台积电已成功找到路径,将切入 GAA(环绕闸极)技术,为台积电发展鳍式场效电晶体(FinFET)取得全球绝对领先地位之后,迈向另一全新的技术节点。

  Ø 金融与经济领域

  3. 6月M2同比增长11.1%,新增人民币贷款1.81亿

  中国6月M2同比增长11.1%,连续3个月增速持平,预期增11.2%;新增人民币贷款1.81万亿元,高于预期。

  4. 第二季度同比增长3.2%,比第一季度增加10个百分点

  今年上半年国内生产总值456614亿元,按可比价格计算,同比下降1.6%。分季度看,第二季度同比增长3.2%,比第一季度增加10个百分点。中国6月社会消费品零售总额同比下降1.8%,预期增长0.5%,前值下降2.8%。

  Ø 消费领域

  5. 上半年重点疫苗品种签发强劲

  2020年M1-6重点疫苗品种批签发整体同比表现强劲,国产13价肺炎结合、四联苗、HPV疫苗等表现优异。2020M1-6重点非免疫规划疫苗(13价肺炎为代表的18个品种)总体批签发8424万剂,同比增长23.42%,表现强劲,二季度环比+77%,同比+38%,相较于Q1提速明显。

  第三部分:市场机会行业或板块点评

  1、科技领域,注重业绩的适度匹配,继续关注欧美解封下的消费电子复苏

  2020年的上半年的科技”新基建”与先进制造业代表的半导体科技股轮番表现,科技股依然为资金关注焦点。7月份市场将迎来中报预披露窗口期,科技板块需注重个股业绩的适度匹配,重点关注业绩预增可能性较大品种如韦尔股份、兆易创新、紫光国微、深南电路等。消费电子兼备消费与科技双重属性,重点关注业绩增长品种如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、长盈精密等。

  2、主要消费品种恢复到疫情前水平 消费依然是市场最大看点

  6月份,烟酒类、食品类、饮料类、化妆品类、日用品、药品类消费增速均超10%,且基本恢复到疫情前水平。结构性复苏下,行业之间出现分化,消费类主要品种为消费品类主要支撑,汽车、石油制品成为社会零售消费品增速的主要拖累,上半年经济明显是生产复苏较好,但内需消费不足,下半年,刺激汽车消费或将成为政策重点。继续重点关注医药、家用、食品饮料三大消费板块,关注汽车消费政策落地影响。

  整体来看经济复苏趋势不变,消费增速回升空间较大。白酒、调味品、防疫医疗用品、创新药、家电类仍是投资首选。持续关注五粮液、中炬高新、涪陵榨菜、迈瑞医疗、恒瑞医药等。近日贵州茅台遭官媒批评,短期白酒板块预计有较大幅度回撤,但也给出了参与机会。

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