沪深指数单日重挫 牛市已经结束了?

2020-07-17 15:00

牛市还能持续多久

  沪指今日重挫超百点,昨日收盘3361点,今日收盘3210点,跌幅达到4.5%,单日221只个股跌停。7月初的时候,网上还在热议牛市,到了今天,马上就让人怀疑这是牛市吗?还是牛市已经结束了?

  本轮市场的上涨是由资金推动的,近期两融资金飙升,北向资金大幅度净流入,场外资金持续进场,推动股市快速上涨,有点疯牛的架势。2015年的那波股灾是因为场外配资疯狂入场推动的,杠杆太大了,然后查配资引起了踩踏事件,管理层担心重蹈覆辙,所以近期频现降温信号。近期监管层清查配资、银保监会严禁资金违规入市、国家大基金减持、社保基金减持、加速发新股,一些列动作都反映了管理层降温的意图。除了降温动作之外,市场连续上行后累积了大量的获利盘,兑现需求很大,跌起来非常凶,你卖我也卖,一起抢跑。

  沪指单日重挫,然后呢?很多人都不知所措。我们从趋势角度出发来看,本轮沪指的上涨,突破了下降的压力线,转为上升趋势,而且突破后持续放量,是有效的趋势行情。目前来看,沪指仍然处于上升趋势,短期虽然回调幅度比较深,但趋势并未被破坏,依然可以按照趋势交易的策略来。

  针对这一轮大周期,目前市场是牛市,但牛市不是从今年7月份开始,而是从去年1月份就开始了,目前这个位置,还远远未到牛市结束,现在的阶段是结构牛,系统牛还没到。在结构牛的行情里,判断波段高低点尤为重要,那么,我们一起来看一下,这几年每一次上证指数波段结束的k线组合,供大家参考。

  从历史来看,牛市多长阴,调整较为剧烈,比如2007年的5月底、2009年8月,2015年1月底和2019年3月初,市场大多在1到2周的时间内调整超过5%。但是,从事后回头看,皆为布局的机会,市场上涨的趋势将延续,但风格和领涨行业出现了切换,如2007年5月之后市场由小票切换到周期、金融为主的大票,2009年8月之后成长股开启了结构性行情,2015年1月之后成长股开始加速,2019年3月之后消费科技崭露头角。

  从基本面来看,国内经济恢复情况较好,上半年经济数据较好,二季度增速达到3.2%,好于之前市场的一致预期,但引发了投资者对政策边际收紧的担忧。今年全年的信贷和社融指标分别为20万亿元和30万亿元,上半年完成了60%-70%,因此,流动性和信贷节奏确实有可能收紧,接下来要重点留意政治局会议上的口风了。做一个假设,接下来的市场由流动性驱动的行情,转变为由经济基本面驱动的行情,结构性行情延续。

  别忘了,资本市场改革,铸就了长牛、慢牛的预期。现阶段资管新规执行、混业经营推进、注册制扩容,未来要进一步提升直接融资的比例,股市长期向好。那么,这一次大周期的慢牛,主要的方向是什么呢?当然是消费、科技和医药,代表了经济转型的方向,必然也是机会的方向。

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