今日股市大盘走势分析 本轮大涨是否是真的牛市?

2020-07-20 09:37

  招商策略:市场风格悄然变化一个新核心逻辑崛起

  本质上,市场整体“牛”“熊”,取决于企业盈利和流动性的情况。目前的流动性尚可,而我们认为在地产链、基建链、制造业投资链都可能超预期的背景下,未来一年企业盈利增速改善的行业将会明显增多。在这样的环境下,越来越多的标的表现出“短期业绩改善”,但凡能赋予一个中长期逻辑,就可以受到投资者的青睐。

  “成长型周期股”是下一阶段市场的投资重点方向,这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。

  资金方面,内外资分化,新成立公募基金保持高位。7月13日-7月17日期间,北上资金转为大规模净流出,当周净流出191亿元;融资资金降温,不过仍保持较大规模净流入,在前4个交易日合计净流入406亿元。

  另外,公募基金发行仍保持较高水平,当周新成立偏股类公募基金合计超千亿份;ETF资金再度转为流出,净流出规模近150亿元。总体来看,北上资金的大幅流出一定程度带动A股剧烈波动,股市流动性高位回落,预计未来北上资金波动将逐渐减弱。下周科创板迎来解禁高峰,或造成短期情绪扰动。

  主题方面,苹果AR技术再获进展,关注主题机会。近期,苹果申请了一项新专利,即用眼睛来控制增强现实(AR)眼镜。5G R16标准的冻结,意味着低时延场景功能基本实现,AR/VR技术痛点的解决,全球虚拟现实市场将迎来快速发展。预计2020年全球虚拟现实产业规模将超过2000亿元,2017-2022年全球虚拟现实产业规模年均复合增长率将超过70%,VR为占据主体地位,AR增速显著。建议关注AR/VR领域投资机会。

  山证策略:市场有望止跌反弹,科技金融可重点关注

  本周两市大幅回调,沪指周四单日跌超4%,近百只个股跌停,前期涨幅较大的金融、科技跌幅居前。经过调整后,本周五沪指止跌20日线,下周沪指在20日震荡企稳的概率较高,震荡整理后行情可期。我们仍旧提示投资者关注科技、金融板块回调后的介入机会。金融和科技属于年内政策主线,资金关注度高;且经过本周大幅调整后估值有所回落,投资者可关注短线反弹机会。题材方面,可关注医疗器械(核酸检测)、农林牧渔(猪肉)。

  长期配置方面,我们建议投资者关注四个方向:其一是景气度持续走高且估值合理的板块,如农林牧渔和建材(玻璃、水泥)玻璃;其二是业务回暖、估值洼地的板块,如航空、煤炭;其三是高景气高增长板块(板块内alpha机会),如5G、计算机、游戏。其四是高景气但估值偏高,回调后可关注的板块,如医药、可选消费。

  中信建投策略:经济复苏震荡,低估值持续占优

  7月第3周海外扰动,市场明显调整,呈现出曲折复苏震荡向上的格局,金融周期等低估值行业表现相对占优。

  全球降息背景下,成长股泡沫已经非常突出。自2019年以来,随着实际利率快速下降,纳斯达克相对道琼斯股价走势持续走强,且远远超过过去20年的一倍标准差水平。目前成长型股票的估值已经达到高点,价值股将重新长期跑赢成长股。

  由于近两周缴款与利率债发行扰动,资金面仍保持紧张。后续货币政策更加注重适度,边际将有所收敛,但资金面会维持合理充裕。本周市场出现大幅调整。两市成交额快速回落,陆股通单周净流出191.2亿。下周需要关注首批科创板解禁,预计机构的减持意愿或较强烈,短期内会对科创板形成较为明显的冲击。

  市场大幅度回调之后,经济基本面将发生明显的变化:社会融资规模将逐步常态化,这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来,我们将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看,社融放缓叠加央行货币供给的相对增多,国债利率将下降,长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看,股票市场将继续震荡,银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。

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