牛市还能持续多久?未来市场走向会如何呢?

2020-07-20 18:05

牛市结束了吗?

  上周沪指跌幅达5%,点位回调至3200点附近,“牛市旗手”券商连续三天下跌,上周五成交量萎缩明显,市场情绪快速降温。此外,北向资金于上周二净流出173.84亿元,单日净卖出金额创历史新高。对于后市,市场广泛期待的“牛市”是否还在?未来市场将如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

  中信证券:市场或将进入平静期 预计三季度末启动下一轮上行

  综合考虑市场流动性紧平衡,海外风险扰动增强,国内政策和基本面趋势,预计市场将进入一段平静期,可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势,在经历了业绩验证和解禁高峰,以及海外疫情和中美分歧的破局之后,预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上,本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。

  国泰君安:沪指将在3200-3400区间震荡

  未来一段时间大势以震荡为主,区间将在3200-3400。一方面是3500点阻力较大,且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础,另一方面是市场赚钱效应弱化,增量资金放缓。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。风格从金融周期向科技消费过渡,推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。

  天风证券:后续大概率继续回到少部分公司牛市

  本轮上涨与2019Q1上涨相似,均是信用连续扩张,导致估值全面提升。同时,政策基调不同于2000至2018年的大开大合,近两年信用周期明显被熨平,杠杆扩张和收缩的幅度和持续度都相对有限。

  7月政治局会议可能类似19年4月边际收缩,但考虑疫情和水灾,收缩幅度不会那么大,信用周期大概率走平。因此,指数级别牛市概率较小,后续大概率继续回到少部分公司牛市,资金面偏向于公募和外资主导。

  战略上,继续关注一个中心,即5G&数据中心),以及三个基本点,即新能源车、无线耳机、国产化替代(军工上游、信创、半导体设备);战术上,推荐具备α属性的周期类核心资产:重卡、地产竣工(家居、家电、装饰建材)、工程机械、水泥、化工的细分龙头等。

  安信证券:结构性行情将徐徐展开,中期牛市趋势未扭转

  本周市场出现显著调整 ,展望后市,我们认为市场中期牛市趋势并未扭转,短期将先稳住阵脚,徐徐展开结构性行情,未来一个阶段,行情特征将从β回归α,市场风格将转向精耕细作,可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会,随着经济逐步恢复,方向重点关注科技和周期成长股,行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。

  海通证券:市场短期小波折 科技+券商的主线不变

  从估值指标看市场热度:目前绝对估值处于中等略偏高水平,相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度:交易指标类似50-60度水温,杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变,短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常,科技+券商的主线不变。

  国盛证券:三季度科创板牛市有望开启

  首先,外部冲击钝化、科技战或有缓和,外部对科技板块的制约有望缓解。其次,下半年科技成长板块基本面将边际改善,多个子行业景气向上。第三,资金层面科技板块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。此外,创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素,均将催化科技行情,科创板有望成为主战场。

  三季度,科创板牛市有望开启,科技成长是中长期主线。科技成长:关注半导体、国产替代、新基建、消费电子。对于绝对投资者,医药和消费板块并未泡沫化,重视其中长期配置价值。

  广发证券:沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳,中报业绩改善的板块

  历史上三轮居民入市均伴随着A股成交额放大、波动率与换手率上升等市场特征,因此上涨斜率变陡容易引发大跌,如07年1-2月、09年2月、14年底都出现过上证综指单日下跌超过4%+换手率超过3%的情形,与本周较为相似。

  历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌,快速上涨后累积的获利兑现压力,但均没有影响牛市的核心矛盾,因此依然是牛市半程,在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于:短期市场或再次高波动,但金融供给侧慢牛的格局未变。

  中芯国际天量成交额表明局部情绪阶段性过热,历史经验也表明急跌会使前期强势行业阶段性乏力,继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳,中报业绩改善的板块:(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售);(2)出口修复(机械设备、家电);(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注:(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验);(2)新能源车。

  浙商证券:调整即是布局期

  起跳前的深蹲,调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期,做多窗口仍在。流动性宽松,全球资产配置荒依旧是当下主基调,“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。

  行业配置上,“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向,重点把握三条主线:1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情;2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的”新能源汽车”行情;3)地缘政治贸易摩擦反复下,内需的确定性较强,必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。

  中金证券:盘整期关注中报业绩

  上周市场出现一定幅度的急速回调,成交也有所回落。向前看,我们认为市场情绪暂时降温、盘整消化估值,有利于后续市场走的更稳健,驱动市场结构性走强的消费升级及产业升级趋势并未改变,中期仍是市场主线。

  近期需要关注:1)市场换手率可能会回落,监管层对市场的态度可能重点在强调基础性制度建设。2)增长继续复苏,关注中期业绩及增长修复情况。3)关注全球疫情防控和复工复产水平。4)关注政策导向和七月底即将召开的政治局会议。5)关注资金面变动和减持压力。

  兴业证券:维持“长牛”判断 继续看好市场

  短期获利盘较重、解禁压力、严查杠杆违规资金、外部环境影响情绪等多重压力下,A股短期出现一定调整。但这不影响我们 “长牛”判断,继续看好市场,拥抱权益时代。

  在居民配置、机构配置、全球配置下,资金“源源不断”,风格会再平衡与扩散,没有风格的切换。一方面,此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向,成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”,为市场搭了一个更好的台。另一方面,市场情绪高涨,风险偏好提升,成长方向又会“追一追”。没有风格切换,有的只是“蓝筹搭台,成长唱戏”。

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