2021年股市行情分析预测 A股跨年行情预测

2020-11-11 10:19

  本周以来,市场情绪似乎突然变得乐观起来。国盛证券策略团队日前甚至发布报告指出,此轮跨年行情的级别会大超预期。

2021年股市行情分析

  11月10日,申万宏源在上海举办了2021年资本市场年会。申万宏源研究所副所长、首席策略分析师王胜(金麒麟分析师)表示,2021年市场或将神似2010年,即市场有望呈现高位震荡,有结构性机会的格局。同时,他指出,今年过度上涨、长期复利出现透支的标的在未来或有阶段性风险。

  明年要盯住美元流动性

  最近A股市场在悄然间重拾升势,各大指数呈现普涨格局。

  王胜表示,2021年A股市场或将神似2010年。在王胜看来,与2010年类似的是,明年市场有望呈现高位震荡,有结构性机会,同时在今年过度上涨、长期复利出现透支的标的或有阶段性风险。对于明年的市场,投资者不宜盲目乐观。回顾2010年,虽然有明星基金获得了40%的收益,但市场分化很大,不少投资者还是亏了钱。

  申万宏源策略从2017年开始举起“茅台们”的大旗,但是,经过多年上涨,其中一部分股票估值溢价已经非常高,一些过于乐观的投资者觉得这些股票可以“永远上涨”。而王胜认为,A股的这些白马股可以与美股历史上著名的泡沫“漂亮50”进行类比。

  他表示,美股“漂亮50”的四大成因与现今“茅台们”的上涨神似:第一,联邦基金利率位于低位;第二,战后1940年代“Baby Boom”(婴儿潮)的一代人到1970年代进入婚育年龄,消费的上升提升了相关股票业绩,A股则是新消费理念的崛起;第三,1960年代,美股曾出现类似中国市场2015年炒外延并购的情形,在泡沫破裂后投资理念矫枉过正,给予稳定、持续、内生增长的标的以极高溢价;第四,货币体系重构预期,1970年代布雷顿森林体系瓦解,投资者焦虑式买入保值、增值的核心资产,这一次则是美国财政赤字货币化和全球央行大规模扩表。

  虽然从历史上看,“漂亮50”中的一些公司长期依然给投资者带来了可观的回报,但在泡沫破灭阶段,投资者可能要忍受股价的长期调整。

  王胜表示,投资要尊重常识,相信复利回报率等估值指标的风险收益比评估结果,对一些过度透支未来的标的必须保持十分的警惕。

  此外,王胜建议投资者关注明年美元流动性可能发生的变化,“我们觉得,明年要盯住美元流动性,重要的时间点是明年一季度,美元流动性阶段性收紧的话,全球流动性资产要小心。”

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