兴业银行股票可以长期持有吗 2022合理估值目标价多少钱

2022-01-12 13:55

  今日(2022年1月11日)券商评级内容摘要如下:兴业银行2021Q4 部分行业经历风险暴露,市场对公司资产质量产生担忧,而财务数据显示公司资产质量持续改善,可以打消市场担忧,估值应该获得修复。预计公司21/22 年归母净利润增速分别为24.10%和16.10%,EPS 分别为3.77/4.41 元/股,最新收盘价对应21/22 年PE 分别为5.47X/4.68X,PB 分别为0.71X/0.63X。兴业银行的经营质量位于上市银行前列,战略上也选择了差异化的“商行+投行”方向,这一方向符合中国经济和金融机构转型趋势,且管理层意志坚定,执行力强,随着“商行+投行”战略效果逐渐显现,业绩有望维持高增长,兴业银行有望从估值折价逐步走向溢价。

兴业银行股票可以长期持有吗

  维持公司合理价值31.74 元/股不变,对应2021 年1.1 倍PB 估值,维持“买入”评级。

  风险提示:(1)经济增长超预期下滑;(2)资产质量大幅恶化。

  公司营收增速平稳,利润增速维持高速增长,超市场预期。2021 年全年,公司营收增速8.91%,较前三季度增速上升0.83 个百分点。PPOP增速6.63%,较前三季度增速下降1.04 个百分点,部分原因源自2020Q4 基数较高,同时预计2021Q4 公司管理费用计提有所上升。

  2021 年公司归母利润增速24.10%,较前三季度增速上升0.65 个百分点,维持高速增长,超市场预期。

  资产增速回落,资产端贷款占比继续上升,存款增速稳定。2021 年末,公司总资产增速8.96%,较三季度末增速下降2.56 个百分点。公司贷款总额增速11.66%,较三季度末增速持平。公司资产端贷款占比继续上升,有助于维持公司息差稳定。2021 年末公司存款增速6.63%,较三季度末提升0.43 个百分点,存款增速稳定。

  不良率继续下降,拨备覆盖率上升,资产质量持续改善。2021 年末,公司不良率1.10%,较三季度末继续下降0.02 个百分点。拨备覆盖率268.73%,较三季度末继续上升5.67 个百分点。公司利润不良率下降,拨备覆盖率上升,资产质量持续改善。

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