历年美联储加息时间表回顾 历史上加息股市涨还是跌

2022-01-25 11:25

  20世纪90年代以来美联储共有四轮加息周期,首次加息分别始于1994年2月、1999年6月、2004年6月和2015年12月。历史上加息对市场意味着什么?国海证券研报显示:

历年美联储加息时间表2022回顾

  美债和美元在首次加息前便开始提前交易紧缩,预期先行的特征显着,但加息落地后往往会发生方向性的转变。美股在首次加息后短期内表现不佳,但中长期维度看,宏观层面的变化很难改变美股的运行方向。2014年陆股通开通前,美股涨跌对A股更多是风险偏好层面的扰动,2014年后A股与美股的相关性更强,美联储加息可以造成A股与美股短期内的同步下探。

  美债收益率和美元指数在加息启动的前叁个月往往已经开始上行趋势,首次加息落地后,美债收益率在1994和1999年的阶段上行斜率放缓,在2004和2015年则出现长达半年的见顶回落态势,美元指数同样在历次加息开始后出现短暂下跌,直至二次加息预期来临时美债收益率和美元指数再度上行。

  美股方面,前几轮加息落地后美股由涨转跌,2015年呈现出明显的二次探底趋势,但降幅通常在半年内收窄,主要指数在半年后通常可以创下新高,具体来看,20世纪90年代符合产业週期的纳斯达克指数以及资讯技术行业表现占优,2000年后首次加息的半年内道指和标普500表现往往优于纳指,顺周期的通讯设备和公用事业凸显防御属性。

  2014年陆股通开通前,美股涨跌对A股更多是风险偏好层面的扰动,2014年后A股与美股的相关性更强,美联储加息可以造成A股与美股短期内的同步下探,风格层面消费与金融相对占优。

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