北方稀土股票前景如何 2022发展趋势怎么样

2022-02-08 10:06

  2022年1月14日券商评级内容摘要:调整公司2021 年至2023 年每股收益分别为1.36 元、 1.83 元和2.36 元。净资产收益率分别为35.0%、 35.7% 和34.8%,重申买入-B 评级。

北方稀土股票前景如何

  风险提示:稀土永磁下游行业增速不及预期、配额额度超预期。

  券商认为:

  业绩预告预计全年实现归母净利润49.01-50.61 亿元,同比增长488.58%-507.79%;由此折算公司全年EPS 为1.35-1.39 元,Q4 单季度为0.48-0.52 元,环比Q 3 增加54.85%-67.74%,超过我们和市场预期。

  盈利提升来自镨钕价格上涨:2021 年全年氧化镨钕均价为59 万元/吨,镨钕金属均价为73 万元/吨,同比分别增长89.7%和, Q4 氧化镨钕均价为77 万元/吨,镨钕金属均价为94 万元/吨,环比分别上涨30.15%和28.73%,同比上涨105.87%和100.81%。稀土产品价格上涨是公司业绩大幅增长的动力。

  稀土行业仍处新增长周期初期:稀土行业在供需均现根本性变化,国内供给格局的有序化、高度集中化以及全球供给三足鼎立的稳定化意味着供给弹性更低,需求方面,全球低碳与电动化背景下,新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量,带来量级上的提升。我们预计2022 年至2025 年稀土永磁需求复合增速有望保持在20%左右。

  公司是全球镨钕产量增长主要来源:作为轻稀土龙头,2021 年公司配额量分别占全国轻稀土矿配额以及冶炼分离配额的67.42%和55.33%,分别占相应配额增量的95.71%和95.74%,是稀土生产的核心企业和增长的主要来源,因此公司有望最大程度的分享行业景气。

  2022 年成本已锁定,年初产品价格上涨基本覆盖成本涨幅:成本调整存在一定的滞后性, 2022 年公司与包钢股份的稀土精矿交易价格调整为不含税26887 元/吨(干量,REO=51%),同比上调65%,涨幅较上年提升36 个百分点。我们测算公司稀土原料产品的综合成本将上涨50%。同时,截止2022 年1 月中旬,镨钕氧化物和金属价格均价2021 年均价上涨48%-50%,基本覆盖成本涨幅。

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