东方财富未来市值多少合理 对应2022年股价目标价多少钱

2022-02-15 11:06

  东方财富股票估值目标价多少?2022年2月7日海通证券研报内容摘要:预计2022 年公司净利润106.30 亿元,同比+26.3%。通过分部估值法, 得到合理市值4338-4735 亿元, 对应合理价值区间41.85-45.68 元/股。2022 年2 月7 日股价对应2022E PE31.42x,PB 6.47x,维持“优于大市”评级。

东方财富未来市值多少合理

  风险提示:市场交易低迷干扰公司经纪业务收入和基金销售规模。

  东方财富公布业绩预告,同比大幅增长。2021 年公司实现净利润82-89 亿元,同比+71.6%-+86.3%;四季度单季净利润19.7-26.7 亿元,同比+42.4%-+93.1%。

  东财证券业绩出色,各项业务均同比高增。此前公司公布子公司东财证券2021 年度未审报表,2021 年营业收入73 亿元,同比+58.8%,实现净利润48.25 亿元,同比+66.9%。手续费及佣金收入45.5 亿元,同比+51.9%。利息净收入17.5 亿元,同比+38.6%。2021 年末公司两融余额420 亿元,同比+41.5%,市占率达2.60%,同比提升约1 个百分点。自营收入9.3 亿元,同比大幅+223%。

  受益于资本市场繁荣,基金销售保有量稳步提升。据基金业协会数据,截止2021 年四季度,天天基金股票+混合、非货基公募基金销售保有量分别环比+10.95%、+16.53%至5371 亿元、6739 亿元,市占率环比分别提升0.27pct、0.22pct 至6.18%、4.14%,平台规模扩张优势显著。我们认为,随着经济转型、互联网的发展,未来财富管理业务将逐渐下沉,天天基金有望获取更多的长尾客户。

  提前赎回东财转3,EPS 小幅摊薄,长期资本得到补充。截至1 月24 日,公司股价已连续15 个工作日超过“东财转3”转股价(23.35 元)的130%,公司公布提前赎回。前两次公布提前赎回后一月内股价均有所下跌,我们预计公司短期股价或承压。截至2022 年1 月24 日,东财总股本为103.66 亿股,若全部转股,公司股本将增加6.44 至110.10 亿股,EPS 约摊薄6.21%。

  公司资本实力进一步增强。本次转债未转股比例达95.17%,可转债余额150亿元(截至2022.01.24),按照2022 年1 月28 日的正股价(31.36 元)进行计算,本次转股市值为202 亿元。若全部转股,将为公司增加超过150 亿元净资本。

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