中天科技股票怎么样 未来发展趋势如何

2022-02-16 10:11

  中天科技股票怎么样?2022年2月9日券商研报内容摘要如下:中天科技高通业务风险基本出清,22 年公司轻装上阵:取业绩预告中值,21Q4 实现归母净亏损3.63 亿元,扣非净亏损3.92 亿元,主要由于21Q4 计提各项高端通信业务相关资产减值准备共计15.9 亿元。2021 年公司累计计提减值准备36.8亿元,计提后高端通信业务相关资产账面价值仅剩1.56 万元,风险基本出清。

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  海缆招标有望加速,价格调整干扰有限:进入2022 年,伴随部分风机项目招标陆续落地,以及近期广东三峡阳江青州(3GW)、江苏盐城射阳(1GW)、江苏盐城大丰(合计1.65GW)、山东济南乳山(1.5GW)等项目陆续启动,海缆招标有望提速。近期公布的风机中标价格来看,风机投资降本趋势显著,叠加大型化带来成本进一步摊薄,预计2022年的部分项目有望实现真正意义上的平价。海缆招标价格层面,我们预计较高峰期有所回落,其中高压产品价格降幅较小,预计对公司干扰有限。

  汕尾新产能逐步释放,积极参与广东海风市场:公司广东汕尾基地产能有望逐步释放,相较于竞争对手领先幅度较大。根据广东省规划,截至十四五末累计装机或达到18GW,期间新增装机量或为所有省份最高,近期三峡阳江青洲海风五/六/七项目开启建设,规划容量达到3GW。凭借广东汕尾产能的优先放量,以及近期和金风联合设立阳江海工合资公司,公司持续加强广东市场属地资源优势,竞争力保持强劲,有望充分受益。

  特高压建设有望提速,陆缆产品结构升级可期:据中国能源报,截至2020 年底,中国已建成“14 交16 直”在建“2 交3 直”共35 个特高压工程,“十四五”期间,国网规划建设特高压工程“24 交14 直”,涉及线路3 万余公里,总投资3800 亿元,其中2022 年计划开工“10 交3 直”共13 条特高压线路。公司特高压产品市场地位领先,且占营收比例较高,有望充分受益,产能持续优化带来结构性升级。

  2021 年,剔除高端通信业务减值拖累后,公司实现接近40%的业绩增长,高通业务风险基本出清,22 年公司轻装上阵。展望22 年,伴随部分风机项目招标陆续落地,以及部分风场项目建设开启,海缆招标有望提速。平价进程稳步推动,预计新招海缆高压产品价格降幅较小,对公司干扰有限。凭借广东汕尾产能的优先放量,以及和金风联合设立阳江海工厂,公司持续加强广东市场竞争力。特高压建设有望提速,陆缆产品结构升级可期。预计公司2022-2023 年归母净利润为35.92 亿元、44.51 亿元,对应PE 16 倍、13 倍,对比同业估值性价比显著,维持“买入”评级。

  风险提示

  1、海缆招标价格降幅超预期;

  2、海缆市场竞争格局加剧。

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