2022年盐湖股份未来估值多少 对应股价目标价多少钱

2022-02-17 10:27

  盐湖股份未来股价目标价多少?2022年1月20日中信证券研报内容摘要如下:公司是国内盐湖资源龙头,产品下游需求旺盛,钾锂产品有望维持高景气,预计公司2021-2023 年盈利为51.75/69.9/72.0 亿元,对应EPS分别为0.95/1.29/1.32 元,维持目标价48 元(对应2022 年37xPE,参考行业可比公司)及“买入”评级。

2022年盐湖股份未来估值多少

  风险因素:主营产品价格大幅下跌;在建项目不及预期;无法分红风险;债转股股东集体售出风险。

  全年业绩大增,Q4 业绩低于预期。2021 年公司预计实现归母净利润38.8-42.8亿元(未经审计,同比),同比+90.24%-109.85%,业绩同比大增。对应Q4归母净利润1.6-5.6 亿元,同比扭亏转盈,但低于市场预期,我们推测主要是公司四季度计提了包括盐湖能源生态环境损害赔偿与生态环境修复治理以及硝酸盐业相关的应收款项(二者合计约7.1 亿元),同时公司氯化钾及碳酸锂销量低于市场预期所致。

  预计2022 年Q1 公司业绩增量显著。公司2021 年生产氯化钾约502 万吨,销量约465 万吨;碳酸锂产量约2.27 万吨,销量约1.92 万吨。氯化钾及碳酸锂新增存货约37 万吨及3500 吨。目前盐湖氯化钾的钾肥60%粉出厂价在3490元/吨(含运费),相比于21 年均价2741.78 元/吨,上涨超700 元/吨;碳酸锂价格也已突破30 万元/吨,相较于2021 年约11 万元/吨的均价,涨幅超100%。若2022 年Q1 公司出售部分21 年新增存货,预计22 年Q1 业绩将有显著增量。

  钾锂维持高景气,长期可期。我们预计2022 年粮价高位带来的氯化钾需求提振以及白俄罗斯钾肥出口的不确定性,将加大全球钾肥供给的紧张,我们推测国内的大合同价或在550 美元/吨左右。盐湖股份作为国内最大的钾肥生产企业,预计仍将受益氯化钾的需求高景气。盐湖提锂板块,公司察尔汗盐湖锂资源储量丰富,工信部日前表态要推动加快国内锂资源开发,盐湖股份作为国内盐湖提锂的领先企业,料将加快在盐湖提锂板块的布局,充分受益国内能源转型的行业趋势。

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