2022年英维克未来估值多少 对应股价目标价到多少钱

2022-02-22 11:32

  英维克这只股票怎么样?2022年1月25日中信证券研报内容摘要如下:在“双碳”的大背景下,公司在绿色科技与新能源领域有望不断拓展,综合考虑到公司的龙头地位与成长性,通过分部估值法,得出公司2023 年的合理目标价50 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

2022年英维克未来估值多少

  英维克:国内精密温控龙头企业。公司成立于2005 年,是一家国内领先的精密温控节能设备的提供商。公司以精密温控为核心,目前已经布局机房温控、机柜温控、轨道交通列车温控等多个领域。公司核心团队主要来自于华为与艾默生等国际大厂,具有丰富的行业经验。目前公司在数据中心温控,储能温控等多个领域均位于行业前列。2021 年前三季度,公司实现营业收入15.04 亿元,同比增长41%;实现归母净利润1.51 亿元,同比增长24%。

  数据中心温控设备:行业领先厂商,碳中和背景下有望受益。目前在数据流量爆发与新基建利好的带动下,我国IDC 行业发展迅速。中国信通院预计我国IDC市场规模将在2025 年达到5952 亿元,5 年CAGR 达24.7%。数据中心温控作为IDC 行业的重要上游,在能耗指标PUE 日益受到重视的背景下(一线城市新建数据中心普遍要求PUE1.3 以下),有望显著受益。Gartner 预计2026 年IDC温控市场规模将达到150 亿,2019~2025 年CAGR16.5%。公司作为数据中心温控龙头厂商,积极推动间接蒸发冷却与液冷等先进制冷方案。公司与互联网龙头、运营商、IDC 龙头普遍有深度合作,有望在未来IDC 温控设备高端化的进程中充分受益。

  室外机柜温控设备:通信温控老牌劲旅,储能温控国内龙头。由于需要部署在室外,户外机柜制冷设备通常需要应对更加恶劣的环境,对设备的质量与使用寿命都有很高的要求。目前户外机柜制冷设备主要应用在通信基站温控与储能温控领域。其中我们预计未来三年我国5G 基站每年新增60 万站以上,将有望持续拉动通信基站温控设备需求。而储能机柜温控过去市场规模较小,但受益于目前国内与海外储能行业的爆发式增长,有望成为未来主要的增量。

  CNESA 预计,保守场景下2025 年中国电化学储能新增规模也将有望达到12.9GW,5 年CAGR 将达53%。英维克是通信基站温控的老牌劲旅,产品供应华为、中兴等国内通信巨头。同时公司在电池温控技术积累多年,目前已经成为国内储能温控龙头企业。我们认为在储能温控市场高速增长的背景下,公司有望打开新的成长曲线。

  稀缺的平台型公司,整合各个细分市场。温控技术在数据中心、通信基站、储能以及电子器件等领域应用广泛,但是在不同场景下产品形态差异较大,且部分细分领域的市场空间受限。英维克是目前行业内稀缺的平台型公司,拥有高效的技术管理平台,整合了各个细分温控领域中可复用的底层技术,实现不同应用场景下的技术协同。同时基于该平台,公司积极向新的细分市场进行拓展,目前开始拓展的领域包括电子散热、空气环境机等,未来有望迎来多点开花,提供业绩增量。

  风险因素:市场竞争加剧;下游5G、数据中心、储能等市场增速不及预期;疫情因素;客户拓展不及预期。

  公司是数据中心温控、通信基站温控、储能温控等多细分领域龙头。

  目前我国IDC 与储能等行业蓬勃发展,公司产品/服务需求端旺盛,业绩有望进入成长快车道。同时英维克是行业内稀缺的平台化公司,可通过底层技术复用不断拓展新的增长点。预计公司2021-2023 年归母净利润为2.25/3.11/4.18 亿元,对应 2021-2023 年EPS 分别为0.67/0.93/1.25 元。

  综合考虑到公司在多个细分领域内的龙头地位与成长性,我们通过分部估值法,得出公司2023 年的合理目标价50 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

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