中远海控2022年目标价多少 后期业绩还能涨吗

2022-03-01 12:08

  中远海控还有成长空间吗?2022年1月27日华创证券研报内容摘要如下:2022 年长协价格预计进一步上涨及行业供需向好,市场景气度有望持续。中远海控公布业绩预增:预计2021 年归母净利892.8 亿元(上年同期99.3 亿元),略低于我们的预期931.4 亿元;其中4Q21 净利216.9 亿元,环比下降28.9%,我们预计4Q21 公司业绩环比下滑主因年末成本及费用等相应增加。展望2022 年,我们认为集装箱运输市场高景气度有望持续,主因供应链周转效率下降、港口拥堵等问题短期内较难缓解;另一方面,2022年长协价格预计进一步上涨对公司盈利构成支撑。我们下调2021 年净利预期至892.8 亿元;基于对长协价格更为乐观的假设,我们上调2022/2023年净利预期至1,083.3 亿/739.7 亿元;上调目标价至26.7 元(基于2.3x2022E PB,公司历史三年PB 均值,2022E BVPS 11.6 元)。维持“买入”。

中远海控2022年目标价多少

  同时券商提示运价增长、全球经济增长低于预期及自然灾害等风险。

  供应链稳定成为货主首要需求,长协价格和货量对2022 年盈利形成支撑中长期看,我们认为集运运力和舱位紧缺情况将逐步缓和,但是缓解时间和过程将较为缓慢,对2022 年即期运价形成支撑。另一方面,后疫情时代,供应链稳定成为企业和货主的首要考虑因素,与船公司签订长协价格和锁定未来舱位被大多数货主接受,我们预计2022/2023 年公司长协价格较2021年有望大幅提升。

  根据Alphaliner 最新预计,2021/2022/2023 年全球集装箱运输需求将同比增长6.7%/5.9%/4.7% vs 名义供给增长4.5%/4.0%/8.3%。2022 年需求增速高于供给增长,供需结构向好。2023 年,行业将迎来新船交付高峰,对供给端形成一定压力。我们建议密切关注为应对2023 年开始执行的国际海事组织IMO“碳减排”,老旧船舶或面临技术改造或降速航行以达到排放标准,行业实际供给或低于名义供给增长。

  母公司未分配利润由负转正,预计2021 年度开始公司有望恢复分红。根据公司业绩预增数据,截至2021 年末,预计母公司资产负债表未分配利润约277.8 亿元,为实施2021 年度现金分红奠定了基础。截至2021 年三季报,公司持有净现金524 亿元,我们假设2021/2022/2023 年分红率为30%,当前股价对应10%/12%/8%股息率(根据公司2020 年报披露的分红,分红比例不低于该会计年度可供分配利润的25%,考虑到公司盈利水平大幅提升,现金充裕,预计分红比例有望提升至30%)。

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