孩子王还有机会行情吗 机构给予后期目标价到多少

2022-03-08 11:35

  孩子王估值多少倍?未来还有成长空间吗?近期券商研报内容摘要如下:预计2021-2023 年公司营收增速分别为15.50%、21.34%、24.02%;归母净利润增速分别为10.71%、23.52%、35.01%;对应2021-2023 年EPS 分别为0.40、0.49、0.66 元/股;对应当前股价的PE 分别为47/38/28 倍,考虑到公司作为母婴行业龙头,“大店”+“深度会员”+“数字化全渠道”具有很强的竞争能力和护城河,新一轮扩张趋势下,具有较强的成长能力,给予公司2022 年45 倍估值,目标价22.05 元,首次覆盖给予公司“增持”评级。

孩子王还有机会行情吗

  风险提示:开店不及预期;新冠疫情反复;竞争加剧。

  孩子王是目前国内 规模最大的母婴店连锁企业。公司2009 年成立以来发展迅速,截止2021 年6 月公司已在全国20 余个省3 个直辖市、累计超180 个城市开设466 家门店,平均面积达2500 ㎡的大型数字化门店,能够为消费者提供一站式的购物体验,此外公司还构建了APP、小程序、社群、直播等全渠道体系。2014-2020 年公司营收由15.62 亿元增长到83.55 亿元,年复合增长率达到32.24%。2021 年10 月公司在创业板上市,募集资金5.56 亿元。

  消费升级驱动行业增长,全渠道发展打造大母婴生态。消费升级是整个母婴行业增长的核心驱动力。母婴行业向“商品+服务+生态” 的消费闭环发展,渠道融合趋势在疫情之后更加突出,但线下母婴店仍然是消费者购物的首选。

  “深挖会员价值+数字化运营+大店扩张”助力公司打造强母婴生态。(1)公司构建了完善的会员体系去充分挖掘单客价值,通过充分让利于消费者以及提供丰富多样的母婴服务,不断扩充消费人群,提高客户粘性,进而形成对上游供应商强吸引力。(2)顺应新零售趋势,不断进行门店迭代和数字化研发,打造了线上线下连通的高效数字化门店,实现消费者“到家+到店”的全渠道购物需求。(3)2019 年以来门店扩张提速,目前母婴连锁店市场集中度低,行业扩展空间广阔。截止2020 年底,开业48个月以上的成熟门店占比不足40%,随着次新门店的不断成熟,公司营收将实现高速增长。

  风险提示:开店不及预期;新冠疫情反复;竞争加剧。

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