2022年5月美联储加息对股市意味着什么 对市场利空吗

2022-04-30 15:23

  美联储新一轮议息决议结果将在2022年5月5日公布,据CME“美联储观察”:美联储到5月份加息25个基点的概率为2.9%,加息50个基点的概率为97.1%,加息75个基点的概率为0%、

2022年5月美联储加息对股市意味着什么

  此前兴证资管发研究报告称,从股价调整的幅度来判断美联储加息缩表的影响是否充分反映,会由于价值锚的缺失而难以形成一致共识,从而增量资金大举入场的基础不够牢固。目前是美联储加息+缩表的预期发酵阶段,后续需关注实质性作用阶段。

  通过复盘历次美联储加息期间纳斯达克指数(以下简称“纳指”)的表现,兴证资管发现在美联储加息周期的前期,在长端利率抬升的预期下,以远期现金流贴现为主的纳指下跌,即首先是加息的预期反映在股价中,在加息周期的中后期,由于经济动能走弱,纳指会有更大幅度的调整,即对未来企业盈利的担忧会体现在股价之中。

  1993年以来美国一共经历了4轮加息周期,距离本次最近的是2015-2018的加息周期。历史规律的角度来看,1)加息后期,美国经济会出现明显下行压力,从PMI 新订单来看,表现为跌破50或52,这也是加息后期,美股会有较大幅度调整的原因;2)整个加息期间,10年期美债名义和实际利率都处于趋势性上升通道中;3)如果前期预期充分,加息落地会带来利率阶段性下降,如2015年,但到后期,利率可能再度上升。

  回归到本次美联储的加息周期,与历史相比,美联储此前一再拖延加息缩表的进度可能会使得美国未来面临经济走弱+流动性收紧的尴尬境地,而对加息和缩表速度的把握则需要美联储在“长痛”和“短痛”之间不断权衡。但无论权衡的结果如何,实质性收紧的号角总要吹响,未来以远期现金流贴现为主的资产可能进入负“重”前行阶段。

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  方舟投资管理公司的首席执行官、“木头姐”凯瑟琳·伍德表示,股票和债券的大幅下跌是一个警告信号,即美联储的激进加息可能会引发金融危机。

  由于投资者押注美联储将大举加息以减缓增长并抑制过热的通胀,美国股市在4月份暴跌,债市在2022年以来暴跌。

  伍德昨日在社交媒体上表示:“股票和债券似乎在警告美联储,其加息行动可能会导致经济和/或金融危机:股票正在下跌,收益率曲线几乎处于负值区域。”

  伍德还表示,最近美元的大幅上涨是一个警告信号,并正在成为全球经济的一个问题。截至周三,美元指数在2022年已经上涨了7.44%,达到103.10。

  她称:“另一个指标表明,美联储的限制性过强:美元与预期相反,从去年的低点上涨了13%以上,这对以美元计价的新兴市场和其他市场来说是一个真正的负担,也是一股强大的通缩力量。”

  就在伍德发表上述评论的同一天,德意志银行在一份研究报告中预估,美国将出现严重经济衰退。德意志银行表示,美联储必须将利率从目前的0.25%的水平提高到5%以上,才能控制住通胀。

  伍德不太可能支持美联储,因为美联储的加息计划对她公司的投资基金造成了沉重压力。专门投资于科技公司的方舟创新ETF,今年已经下跌了近50%。截至周三,它从2021年2月的峰值下跌了近70%。

  对美联储将加息的预期推高了债券收益率。这使得许多还没有带来多少利润的科技股看起来相对不那么有吸引力。

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