美国CPI上涨意味着什么 2022年通胀率为什么那么高
美国CPI再创新高引关注！目前券商机构中金公司发报告内容认为：美国5月CPI同比增长8.6%，再创新高;核心CPI同比增长6%，亦高于预期。从分项看，几乎所有重要项目都在涨价，显示通胀内生动能强劲，如果6月CPI按照当前的环比增速继续上涨，那么通胀水平还将更高。通胀创新高给美联储带来重大挑战，如果想要控制通胀，可能需要更激进的货币紧缩，而更紧的货币将加大经济下行压力，增加经济衰退概率。一种可能是美联储不得不以经济衰退（“硬着陆”）为代价换取物价稳定，从而再现当年的“沃尔克时刻”。这也意味着海外资本市场调整未结束，股债双杀仍是主旋律。
机构报告部分内容摘要如下：
首先，5月CPI通胀是一次“普涨”，食品、能源、核心商品、核心服务四大分项涨价全面上涨。
食品方面，受全球粮食价格大涨影响，食品价格持续走高，在上月环比增长0.9%后，5月食品环比涨幅进一步上升至1.2%。环比增速最高的食品分项包括奶制品（2.9%）、鸡蛋（5%）、大米（2.6%）等。
能源方面，受油价上涨影响，5月以来汽油零售价格大幅跃升，CPI中的汽油价格环比增长4.1%。燃油（16.9%）和天然气（8%）价格也大幅上涨。进入6月以来，汽油零售价格继续攀升，最新数据显示，6月第一周的汽油价格已达到4.98美元/加仑，比5月底的4.73美元/加仑还要更高。如果6月剩下时间内汽油价格继续上涨，那么我们预计6月的能源CPI通胀还将更高。
核心商品方面，出行类商品价格仍有韧性，居家类商品价格有所降温。前期对通胀贡献较大的新车（1%）与二手车（1.8%）价格坚挺，服装衣着（0.7%）价格继续上涨。相比之下，家具和床具（-0.2%）、家用电器（-0.7%）、电脑（-1.4%）、智能手机（-5%）等价格出现回落，说明消费者对这些商品的需求已有所降温。
核心服务方面，房租环比增速升至0.6%，其中，业主等价租金（0.6%）和主要居所租金（0.6%）均保持较高的环比涨幅。房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%，且具有较强粘性，如果未来每月环比仍能保持在0.5%左右的增速，那么将对核心服务价格形成持续的支撑。除此之外，机票价格环比上涨12.6%，显示夏季出行需求旺盛。随着工资上涨，一些劳动密集型服务业价格“水涨船高”，比如家庭服务（2.1%）、医疗服务（0.4%）、娱乐服务（0.5%）等。考虑到房租和工资通胀有韧性，我们预计核心服务将成为未来支撑美国通胀上行的最重要因素。
我们在此前的深度报告《美国通胀，拐点之后又如何？》中指出，不宜低估本轮美国通胀的持续性。往前看，假设6月美国CPI环比增速维持5月的水平，那么6月CPI同比增速将进一步上升至8.7%，比5月还要更高，而核心CPI也将保持在5.8%的高位。
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