爱奇艺正在考虑在香港上市 可能是龚宇最好的选择

2020-08-12 14:56

  风继续吹,所谓巨头也显得渺小。

  8月11日晚,据媒体报道,爱奇艺正在与瑞信商讨可能在香港二次上市的事宜。商讨仍处于初期阶段,目前没有时间表和交易规模。对此消息,爱奇艺向记者回应称,不予置评。

爱奇艺正在考虑在香港上市

  或许中概股二次上市消息太密集,或是爱奇艺进度太初期,市场对该消息反应平淡。截至8月11日收盘,爱奇艺报收22.11美元,跌幅1.73%,盘后微涨至22.20美元,涨幅0.41%。

  爱奇艺本身紧张的现金流,促使其找到更多融资渠道,特别在美股市场不稳定情况下。一季报显示,爱奇艺总营收76亿元(约合11亿美元),同比增长9%,净亏损29亿元(约合4.060亿美元),同比扩大。截至2020年3月31日,爱奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计99亿元人民币(约合14亿美元),而在上个季度,这一数据为115亿元(约17亿美元)。爱奇艺现金及现金等价物下滑尤其明显,从上个季度的59.35亿降至36.93亿元,短期投资由45.79亿增至52.59亿元。2019年年报显示,爱奇艺资产负债率达到78.3%,经营活动产生的现金流量净额为39.06亿元,投资活动产生的现金流量净额为-177.50亿元(版权成本归在此类)。

  为了解决上述问题,6月,有媒体报道,腾讯计划成为爱奇艺的最大股东。其中一位知情人士表示,腾讯已经与拥有56.2%爱奇艺股权的百度就购买未确定规模的股份进行接洽,但腾讯是否已与爱奇艺接触仍是未知。此外,知情人士称,该计划仍处于早期阶段,随时可能更改。对此消息,各方回应很暧昧。当时,腾讯、爱奇艺方面均回应,“不予置评”。

  事实上,早在去年,腾讯计划收购爱奇艺的消息就已业内疯传。“龚宇(爱奇艺CEO)不愿意,他有自己的规划。”多位影视公司负责人告诉记者。

  两家最大的视频网站合并好处是,能够形成更大话语权,操盘最大项目,把成本,压到最低。这对所有人都具有诱惑力,高昂内容成本,是所有长视频网站亏损根源。但对产业本身来说,头部两家平台合并,过于垄断的渠道,不见得是件好事。与龚宇本身产业规划,也存在巨大差异。

  由此,回港二次上市或是比较好选择。值得注意的是,港股市场容量相对美股有限。据数据,自2007年1月起,截至2020年8月7日,恒生指数PE当前值为10.54倍,最大值为23.44倍,最小值为6.80倍,中位数10.54 倍;自2010年1月起,截至2020年8月7日 ,纳斯达克PE当前值为61.08 倍,处于历史最高点,最小值 18.52 倍,中位数19.52 倍。从估值来看,美股明显优于港股。当然,多个融资渠道,对爱奇艺是件好事。

  但最终出路选择权在百度。据爱奇艺2019年年报,百度持有28.76亿股B类股,793万股A类股,公司总股本为51.36亿股,百度持股占比56.16%,拥有92.7%的表决权,李彦宏为公司董事局主席,百度首席技术官王海峰任职董事。

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