华住集团港股上市在即 每股发行价297港元

2020-09-21 09:39

  今年上半年短期债务超58亿元

  2017年至2019年,华住集团的总流动负债为37.71亿元、59.69亿元和172.87亿元,2020年一季度为136.88亿元。

  上述同期,集团的净流动负债分别约为人民币19.90亿元、10.05亿元、9.69亿元,2019年一季度达到了68.78亿元,不断恶化。

  招股书显示,2017年至2019年华住集团的短期债务分别为1.31亿元、9.48亿元和84.99亿元,长期债务分别为49.22亿元、88.12亿元和80.84亿元。

  截至2020年6月30日,华住集团的短期债务为58.21亿元,主要包括于2022年到期的可换股优先票据及1.8亿美元的银行贷款,该等款项均未偿还。集团长期债务为92.40亿元,主要包括于2026年到期的可换股优先票据、4.4亿欧元及2亿美元银团贷款及人民币10亿元银行贷款的非流动部分。

  持续进行资金储备但资产负债率仍超90%

  截至2020年3月31日,华住集团拥有现金及现金等价物18.00亿元。今年5月,华住集团还发行了可换股优先票据,募集资金总额为5亿美元,截止6月30日,华住集团还有人民币53亿元的未动用信贷融资。

  尽管公司持续进行资金储备,但2017年至2019年及2020年一季度,华住集团的资产负债率分别为62.85%、64.39%、85.84%和91.16%,上升依然较快。此次华住集团在港二次上市,无疑也是为了缓解其资金压力。

  今年一季度商誉高达53亿元

  截至2017年、2018年及2019年12月31日,以及2020年3月31日,华住集团的商誉分别为22.65亿元、26.30亿元、26.57亿元和53.39亿元。

  华住集团从2017年至今未对商誉确认减值,不过招股书中称,由于COVID-19疫情的规模及持续时间可能造成商誉的估值所用假设及估计有所变动,从而可能导致日后的减值费用。

  平均可出租客房收入增速放缓

  平均可出租客房收入(RevPAR)是住宿业常用的运营指标,指平均入住率及所获得的日均房价的乘积。

  招股书显示,2017年至2019年及2020年一季度,华住集团的平均可出租客房收入为180元、197元、198元和75元,增速明显走低。

  2017年至2019年及2020年一季度,华住集团的入住率分别为88%、87%、84%和40%,受疫情影响一季度入住率大幅下降。

  行业低迷国际化动作受阻

  据锌刻度报道,酒店行业暂时未完全摆脱低迷是令投资者对华住集团望而却步的重要因素。

  据艾媒咨询数据显示,2020年一季度85.3%的酒店下降幅度巨大,仅有1.4%的酒店业务量上升,其中经济连锁酒店、中高端酒店在入住率方面均受较大影响,同比下降幅度在35个百分点上下。

  而公开数据显示,2020年6月之后,中国连锁酒店三强华住、锦江之星、首旅集团的入住率均恢复到70%以上的水平。

  尽管如此,艾媒咨询认为2020年酒店的间夜量只有6.77亿间,而2019年该数据为8.08亿间,这意味着行业短时间内恐难恢复到全盛状态以及增长态势。

  更为糟糕的是,华住的国际化战略也被蒙上一层阴影。

  华住创始人季琦2019年公开表示,要在未来五年建立一个全球酒店网络,开启华住的国际化之路,于是10月1日在新加坡开设了第一家全季酒店,11月14日耗资7亿欧元收购德意志酒店,后者是德国第一大本土酒店集团,在欧洲、非洲和中东有118家中高档品牌酒店。

  不曾想,疫情在国内已退潮,但在国外仍然如火如荼,迄今国际酒店业依然难以脱困,譬如2020年第二季度,大名鼎鼎的洲际酒店集团入住率只有25%,

  多次被监管处罚

  2020年6月16日,苏州市住房和城乡建设局网站发布的行政处罚公示(苏住建监罚字[2019]第239号)显示,华住酒店管理有限公司苏州人民路第一分公司存在施工图设计文件未经审查即擅自施工的违法行为。公司前述行为违反了《建设工程质量管理条例》第十一条规定,苏州市住房和城乡建设局故予以立案,拟对华住酒店管理有限公司苏州人民路第一分公司处以罚款20万元整的行政处罚。

  此外,苏州市住房和城乡建设局网站同于6月16日发布的行政处罚公示(苏住建监罚字[2019]第241号)显示,华住酒店管理有限公司苏州人民路全季分公司存在施工图设计文件未经审查即擅自施工的违法行为。公司前述行为违反了《建设工程质量管理条例》第十一条规定,苏州市住房和城乡建设局故予以立案,拟对华住酒店管理有限公司苏州人民路全季分公司处以罚款20万元整的行政处罚。

  2020年6月28日,信用中国(山东)网站近日公布的行政处罚决定书(济消历城(消)行罚决字〔2020〕0047号),汉庭星空(上海)酒店管理有限公司(简称“汉庭星空酒店”)济南山大分公司存在消防设施、器材、消防安全标志配置、设置不符合标准的违法行为。济南市历城区消防救援大队对汉庭星空酒店济南山大分公司进行罚款。

  2020年7月15日,南昌市东湖区人民政府网站公示行政处罚决定书显示,汉庭星空(上海)酒店管理有限公司(以下简称“汉庭酒店”)南昌福州路分公司遭南昌市东湖区卫生健康委员会警告,其违法事实为提供给顾客使用的用品用具公共用品(填可以反复使用的用品用具具体名称),未按照有关卫生标准和要求保洁。

  2020年8月18日,苏州市自然资源和规划局对华住酒店管理有限公司苏州人民路全季分公司罚款5000元,其主要违法事实为未按照建设工程规划许可证的规定进行建设。

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