5月23日个股推荐 明日机构一致最看好的10金股

2019-05-22 15:58 阅读(0)
  至诚网(www.zhicheng.com)5月22日讯
机构看好的十大金股

  迈瑞医疗(300760)2019年一季报点评:业绩略超预期,经营效率继续提升

  事件:

  公司发布 19 年一季报, 19Q1 实现收入 39.06 亿、归母净利润 10.06 亿、扣非归母净利润 9.98 亿元,分别同比增长 20.69%、 24.59%、 28.34%,实现 EPS 0.83 元, 略超市场预期。

  点评:

  19Q1 业绩贴近预告上限, 费用节省超预期。 此前,公司预告 19Q1 归母净利润同比增 17~27%,扣非后同比增 20~30%,实际贴上限。利润增速明显高于收入增速的原因在于运营效率提高带来的销售、管理费用节省, 及公司 18 年 10 月上市募资带来的财务费用节省。

  19Q1 销售、管理、财务费用率为 20.51%、 4.10%、 3.17%,分别同比下降 0.37 pp、 1.66 pp、 2.13 pp。三大板块齐头并进,新产品持续放量。 18 年,生命信息与支持、 IVD、医学影像三板块齐头并进,收入分别为 52 亿、 46 亿、 36 亿,同比增长 23%、24%、 23%,占比分别为 38%、 34%、 26%。

  凭借 N、昆仑、太行、化学发光等系列产品放量,预计 19 年 IVD 收入将超 20%增长,生命信息与支持、医学影像板块收入将保持 20%左右增长。

  充分受益器械下沉+进口替代。 14 年以来,中国医学装备协会共组织过 5批优秀国产医疗器械遴选工作,入选品种在各地基层医院的招采中可享受倾斜。迈瑞的血球分析仪、生化仪、超声、麻醉剂、呼吸机、化学发光仪等主力产品均入选。三级医院仍占据一半以上市场,目前主要由外资占据。

  公司 18 年研发投入 14.2 亿,同比增长 26%,在内资上市公司中优势明显,正逐步实现技术突破,进口替代正当时,如监护仪( N 系列)、超声(昆仑系列)、血液分析(太行系列)、化学发光等。

  盈利预测与投资评级: 公司作为完成全球化布局的医疗器械龙头,高端化、平台化稳步推进,地位十分稳固,远期空间大。我们维持 19-21 年EPS 预测为 3.78/4.52/5.47 元,分别同比+23%/20%/21%,对应 19-21年 PE 为 36/30/25 倍, 维持“买入”评级。

  风险提示: 产品放量低于预期; IVD 降价高于预期;并购整合不及预期。

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