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10月22日牛股推荐 明日最具爆发力6大牛股

转载 2019-10-21 15:44

明日牛股推荐

  瀚蓝环境(600323):拟2.6亿元收购盛运5个在建项目 固废产能有望持续扩张

  类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:蒋昕昊/刘俊 日期:2019-10-21 公司近况

  公司公告收购盛运环保垃圾焚烧发电项目的进展情况,公司拟以2.6 亿元收购盛运环保5 个共计4300 吨/日垃圾焚烧在建资产,收购后由公司继续投资建设。

  2021 年4 月之前,盛运环保享有项目回购权。双方就资产收购等事宜已达成一致,拟签署《资产转让协议》。目前协议有待盛运环保内部批准。

  评论

  收购涉及产能4300 吨/日,固废产能有望持续扩张。根据协议,本次收购资产为盛运环保旗下海阳(500 吨/日)、济宁二期(800吨/日)、宣城二期(1000 吨/日)、乌兰察布(1200 吨/日)和其参股的淮安二期项目(800 吨/日),合计产能4300 吨/日,较此前框架协议减少蒙阴项目(500 吨/日)。

  5 个在建项目资产交易价格2.6亿元,较其账面价值溢价约5%。若收购顺利落地,公司在手垃圾焚烧产能(含在建、拟建)有望提升15%,保障未来业绩增长。

  固废产能储备充足,打造固废产业链闭环,增添增长新动力。下半年我们预计漳州南项目、南海焚烧三厂项目将完工投运,将增加公司投运垃圾焚烧产能约16%。

  今年公司在固废板块拓展迅速,1)危废方面,收购创新环保(产能合计3.1 万吨/年),业务切入长三角地区;2)环卫方面,收购国源环境,打造从前端清扫至末端无害化处置的固废产业链闭环。

  我们认为公司固废行业订单储备充足,且在固废全产业链开始进行布局,未来危废、环卫等领域有望增添增长新动力。

  估值建议

  我们维持2019 和2020 年净利润9.36 亿元和10.04 亿元不变。当前股价对应15.3 倍2019 市盈率和14.3 倍2020 市盈率。维持跑赢行业评级和目标价22.5 元不变,对应18.4 倍2019 市盈率和17.2倍2020 市盈率,较当前股价有20%的上行空间。

  风险

  项目落地风险,政策风险,市场融资风险。

标签:每日牛股明日牛股推荐

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