3月12日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

2020-03-11 18:28

券商股票预测

  通信-中移动SPN招标事件点评:中移5G独立承载SPN集采结果出炉 关注有线主设备商

  类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:石崎良/刘凯 日期:2020-03-11

  事件:

  C114 讯 3 月10 日消息,中国移动公布2020 年至2021 年SPN 设备新建部分集中采购中标候选人,最终华为、烽火、中兴中标。据C114 统计,此次公布了26 个省、自治区、直辖市的中标候选人,截至发稿,宁夏移动和内蒙古移动尚未公布结果。

  据C114 初步统计,华为在此次招标中,无论是份额还是报价,均显示出了强大竞争力,整体份额与收入遥遥领先,烽火和中兴紧随其后。根据各家投标报价以及份额计算,此次集采规模约为人民币92 亿(26省市),预估全网金额将在100 亿左右。

  点评:

  预计2020 年三大运营商5G 承载网主设备投资规模超150 亿

  据C114 初步统计,根据各家投标报价以及份额计算,此次中移动集采规模约为人民币92 亿(26 省市),加上未公布省份,预估总金额将在100 亿左右。考虑到电信、联通承载网投资量,预计2020 年国内5G 承载网设备投资规模超150 亿元。

  中标排序:华为、烽火、中兴

  从此次报价看,烽火价格较为激进,或由于此次为5G 的新建项目,设备商为抢份额报价较低。从份额看,华为中标金额56.5 亿元,中标份额56%;烽火中标金额20.8 亿元,中标份额31%;中兴中标金额14.5 亿元,中标份额13%。

  2020 年传输侧景气度回升

  2019 年以来,国内运营商整体资本开支企稳,其中无线侧为各家关注重点,而传输网投资下滑较大。从中移动资本开支构成可见,19H1 传输网投资225 亿元,同比下滑约25%,传输网景气度低谷,19H2 计划传输网投资不超过265 亿元,同比增长不超过3%,有所企稳。此次SPN 大规模招标将带动2020 年传输侧景气度大幅回升。

  投资建议。5G 独立组网带动有线侧景气度回升,关注主设备商:烽火通信、中兴通讯。

  风险提示:5G 部署进度不及预期、产业链降价幅度超出预期。

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