3月20日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

2020-03-19 15:19

明日股票推荐

  浙江医药(600216):维生素高景气 医药拐点在即

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:柴沁虎/陈元君 日期:2020-03-18

  投资要点

  VA 供求偏紧,上行趋势确立。目前VA 渠道库存较低,需求端存在超买迹象,供给方面,巴斯夫开工不稳,帝斯曼低负荷运行,国内企业因为新冠肺炎复工进度较慢,负荷偏低,且个别企业装置存在隐患。VA价格上行趋势确立。

  能特科技技改时间拉长导致VE 全年高景气。19 年4 季度VE 价格下行促使行业成功去库存,目前下游存在超买迹象。供给层面,新冠肺炎影响能特科技技改、复产进度,VE 全年供求偏紧。

  创新药具备一定的市场空间。公司的创新药种类较多,其中定点偶联HER2 抗体ADC 药物AS269 偶联注射液以及有选择性的激酶抑制剂XCCS605B 的进展比较值得关注。

  喷雾干燥技术有望带动公司制剂出口。传统制剂生产采用的冷冻干燥技术, 存在诸多缺点,公司推出喷雾干燥技术代替传统的冷冻干燥技术,注射用盐酸万古霉素和注射用达托霉素已经获得FDA 同意以505b2 的方式提交NDA 申请,并接受了FDA 的 POV 访问。喷雾干燥技术属于平台型技术,可拓展空间大,相关动向值得关注。

  公司的激励机制较为高效。16 年9 月,公司实施了首期限制性股票激励计划,完善长效奖励机制。事实上,公司从上世纪80 年代就确立了“科技兴厂、专家治厂”的发展思路,目前的管理团队均为技术型专家,公司的持续创新能力值得期待。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司19-21 年营业收入为75.04 亿元、84.08 亿元和95.47 亿元,净利润为5.84 亿元、8.94 亿元和11.73 亿元,EPS 为0.61 元、0.93 元和1.22 元,PE 为27X、18X 和13X,维持“买入”评级。

  风险提示:维生素价格大幅波动,新产品推广不及预期。

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