4月14日个股推荐 明日机构一致最看好的10金股

2020-04-13 16:38

机构看好的十大金股

  宁水集团(603700)2019年报点评:业绩符合预期 智能水表销量加速增长

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:雒雅梅 日期:2020-04-12

  事件:公司2019年实现营业收入13.71亿元,同比增长33.21%;归属上市公司股东的净利润为2.12亿元,同比增长54.72%;扣非后归属上市公司股东的净利润为1.88亿元,同比增长45.97%。公司营业收入和利润相较去年同期增长较快,主要系智能水表业务快速发展所致,增幅基本符合市场预期。

  智能水表销量及收入占比持续提升。2019年公司智能水表业务营业收入为7.23亿元,同比增长78.26%,收入占比为53%,相比于2018年提升13pct。销量方面,公司智能水表2019年实现销售297万只,同比增长71.52%;智能水表销量占比为28%,相比2018年同比提升9pct。

  受益于智能水表销量占比提升,公司毛利率持续提升。2019年公司毛利率为35.31%,同比去年增加2.16pct。产品毛利率有所增长,系销售规模扩大、上游原材料价格下降以及生产技术改进所致。

  分业务看,智能水表业务毛利率为39.55%,同比下滑0.96pct,降幅有所收窄。公司机械水表毛利率为31.04%,同比增长2.69pct,增长较多主要系原材料价格下降所致。

  智能水表仍将持续渗透,智慧水务打开长期成长空间。国家多部委针对农村灌溉用水、城市公共供水管网漏损率等方面提出具体的量化要求。公司未来将进一步开拓新一代的智能水表产品;同时公司将重点实施先进水参数测量传感技术、智慧水务供水管网等基于物联网应用方向的研发突破。

  投资建议:预测公司2020-2022年的营业收入分别为18.54/25.64/32.64亿元,分别同比增长35.2%/38.3%/27.3%;EPS分别为1.75/2.25/2.89元,分别同比增长28.9%/28.5%/28.4%。2020-2022 年对应的PE分别为20.0/15.6/12.1倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示:NB-IoT水表盈利能力不及预期的风险;新增产能达产不及预期的风险。

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