4月16日个股推荐 明日机构一致最看好的10金股

2020-04-15 16:53

  康缘药业(600557):业绩符合预期 持续增加研发投入力度

  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:朱国广/陈进 日期:2020-04-15

  投资要点

  业绩总结:公司20 19 年实现营业收入45.7 亿元,同比增长19.4%;实现归母净利润5.1 亿元,同比增长22.5%;扣非净利润4.9 亿元,同比增长22.8%。

  收入与业绩增长符合预期,银杏内酯与金振口服液销量大幅增长。2019Q4 实现收入与归母利润分别为12 亿、1.3 亿,同比增长12.2%、25.9%。受益于新进国家医保目录,银杏二萜内酯、金振口服液两大新品种的持续快速放量,驱动收入与业绩增速加快;2019 年,银杏二萜内酯与金振口服液销量同比增长126%与32%,增长趋势未来有望持续。

  在二次议价、合理用药监控等政策影响下,2019 年热毒宁注射液销量下滑约10%,全年去库存效果明显,库存量同比减少82%。

  2019 年,公司综合毛利率为78.2%,同比提升1.7 个百分点,除胶囊剂毛利率略有下滑以外,其余剂型产品均有不同幅度提高。2019 全年销售费用率为49.8%,高于去年同期0.4 个百分点,整体控制较好;管理费用率为4%,与去年同期基本持平。

  持续增加研发投入,以中药为基础,积极布局化药创新药领域。2019 年研发费用4.4 亿元,同比增长53%,研发费用占营业收入比例为9.7%,数额与占比均已达到国内主流药企的水平。公司围绕现代中药研发为核心,持续加大对化学创新药研发投入。公司依托子公司“康缘华威”作为化学药研发平台,开展了多个创新药与特色仿制药的研发工作。

  2019 年,公司公司研发投入前5 品种有:醋酸戈舍瑞林植入剂、喹诺利辛片、氟诺哌齐片、紫辛鼻鼽颗粒、马来酸依那普利片,除紫辛鼻鼽颗粒为中药以外均为化学药物,且喹诺利辛片、氟诺哌齐片为1 类创新药。

  公司已积累了数量可观的研发成果,2019 公司获得2 个1 类化学创新药临床批件,在研1 类化药总数已达7 个,涉及抗肿瘤、老年痴呆、精神分裂等重大适应症;根据公司研发计划,7 个创新药中有4 个品种已处于临床I 期,2 个获临床批件,1 个处于临床前研究阶段。

  此外,持续开展医保或基药重点品种的上市后深入研究,有序推进金振口服液、杏贝止咳颗粒、热毒宁注射液等主要品种的循证医学临床研究,同时,深入做好银杏二萜内酯葡胺注射液、桂枝茯苓胶囊等品种的功效成分、质量标志物及作用机制等基础研究,为上市品种的学术推广及临床合理用药提供有力支撑。

  盈利预测与评级。预计2020-2022 年EPS 分别为1.03 元、1.27 元、1.48 元,未来三年归母净利润将保持20%的复合增长率。受益于新进医保,银杏二萜内酯、金振口服液等品种快速放量,驱动公司短期业绩快速增长;化药平台的布局,为公司中长期发展提供众多仿制与创新药品种,维持“持有”评级。

  风险提示:热毒宁销售持续受临床限制而下滑、药品研发进度不达预期等风险。

相关推荐

4月16日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

4月146股市预测 明日5大券商看好6板块股票

今日两市共54只个股涨停 医药股全天强势涨停股近20只

相关阅读
拓展阅读
益丰药房(603939)2020年一季报点评:内生稳健加盟助力,疫情后有望重启扩张模式。事件:公司发布2020 年一季报,报告期内公司实现营业收入30.48 亿元,同比增长23.43%;归母净利润1.91 亿元,同比增长29.68%
2020-04-15 16:57:47
卫星石化(002648):C3产业链盈利能力稳定,C2项目进展顺利。公司公布2019 年年报。2019 年公司实现营业收入107.79 亿元(+7.47%),归母净利润12.73 亿元(+35.31%),扣非归母净利润12.75 亿元(+43.59%)。
2020-04-15 16:53:48
特斯拉系列研究之七:无人驾驶ROBOTAXI如何颠覆未来?Q1 销量超预期,Model 3 长续航颠覆格局:特斯拉2020 年Q1 共生产10.3万辆,交付8.84 万辆,同比增长40%,大超市场预期。Model 3 三月国内交付超1 万辆,市场份额首次
2020-04-15 16:50:11
4月15日三大指数开盘涨跌不一,随后窄幅横盘整理,午后震荡下行。医药股全天强势,涨停个股近20只,板块掀起涨停潮。数字货币、口罩、特斯拉、芯片等题材盘中轮动,短线资金接力欲望不强,持续性差。
2020-04-15 16:50:08
通化东宝(600867):胰岛素龙头,向上通道重启。公司2019 年实现营业收入27.77 亿元(+3.13%yoy),归母净利润8.11 亿元(-3.27%yoy),表观业绩低于预期系房地产确认收入(2019:1.11 亿元vs 2018:3.16 亿元)与利润
2020-04-15 16:34:26
快讯
热门文章
热点专题