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2020-04-28 17:22

  农林牧渔行业周报:当前时点如何看待农业板块

  类别:行业 机构:东海证券股份有限公司 研究员:姚星辰 日期:2020-04-28

  投资要点:

  二级市场表现回顾:本周沪深300 指数下跌1.11%,农林牧渔板块上涨3.19%,在28 个行业中排第2。本周农业子板块中涨幅居前的子板块农产品加工上涨了5.79%、饲料上涨了5.75%、种植业上涨了5.36%。个股方面,涨幅前五的个股分别为金健米业(37.14%)、京粮控股(25%)、丰乐种业(16.33%)、天康生物(15.15%)、京基智农(14.9%)。

  畜禽养殖方面,生猪和仔猪价格均下跌;毛鸡和鸡苗价格均下跌。(1)4 月24 日全国生猪均价33.09 元/公斤,周环比下跌1.98%。随着五一假期的临近以及各大院校陆续开学,需求端有望逐渐回暖,猪价或将反弹。仔猪价格为110.24 元/公斤,周环比下跌5.10%。

  (2)禽养殖方面,禽养殖方面,4月24 日白条鸡价格14 元/公斤,周环比持平。鸡苗价格3.2 元/羽,周环比下跌32.2%。主产区毛鸡价格8.23 元/公斤,周环比下降9.96%。4 月24 日中速鸡价格6.89 元/斤,周环比下降4.04%。

  粮食价格方面,玉米价格小幅上涨,豆粕价格小幅下跌;国内国际现货糖价均下跌。(1)4 月24 日国内玉米现货价格为2053.02 元/吨,周环比上涨1.73%,预计短期玉米价格将震荡偏强。豆粕现货价为3086.29 元/吨,周环比下降3.42%。

  (2)4 月24 日,柳糖现货合同价5835 元/吨,周环下降1.06%。国际原糖现货价10.05 美分/磅,周环比下跌2.62%。期货方面,4 月24 日NYBOT 11 号糖期货价9.68 美分/磅,周环比下跌6.92%;郑州白糖期货价5300 元/吨,周环比下跌2.21%。

  当前时点如何看待农业板块。(1)生猪养殖板块:中国证监会近日批准大连商品交易所开展生猪期货交易。一方面,生猪期货的上市将有助于生猪养殖企业规避价格波动风险,锁定销售收入,同时与豆粕、玉米等饲料品种形成完善的风险管理机制,降低生产成本,实现利润目标。

  另一方面,生猪期货具有价格发现作用,有助于降低猪价的波动幅度,加快推动生猪养殖行业规模化、标准化发展。预计2020 年生猪价格仍将维持高位,建议继续关注生猪养殖龙头牧原股份和温氏股份。

  (2)禽养殖板块:节前鸡肉消费仍较为疲软,恢复力度不及预期,价格承压。中长期来看,受到新冠疫情的影响,今年祖代鸡引种量或将下降。同时,由于前期疫情导致补栏受阻等因素冲击了禽养殖产能,预计后期禽肉供给将受到影响,同时随着复工复产率提升,终端消费将开始回暖,推动鸡肉价格反弹,建议关注立华股份、圣农发展、益生股份。

  (3)种植业:世界粮食计划署等国际组织表示,受到新冠疫情影响,到2020 年底,处于粮食危机的人口数量较2019 年可能增加近一倍,总数超过2.5 亿。新冠疫情对全球粮食系统造成一定影响。此外,今年我国小麦条锈病、草地贪夜蛾等病虫害发生态势偏重,或对小麦、玉米等粮食的产量产生一定影响。建议关注隆平高科、大北农。

  风险因素。(1)自然灾害风险(2)疫情扩散风险(4)食品安全风险。

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