今日个股点评:军工板块涨停潮 聚焦航空发动机产业链

2020-12-23 17:26

  市场遭遇变异病毒袭击,出现了大幅回落,然而欧美股市对疫情的反映并不激烈,纳指还创出了历史新高。从这一点上看,A股上一交易日的大跌,对疫情的反映有点过度了。笔者认为,这里的下跌会制造出一个低吸建仓点,但对于板块的选择很重要。在上周末重要会议把攻克“卡脖子”问题放在首位之后,投资主题上紧扣自主创新的科技领域,应该会有不错的收益。本文重点聊一聊航空发动机产业链。

今日个股点评

  航空发动机产业链梳理

  航空发动机是当今世界上最复杂的、多学科集成的工程机械系统之一,涉及气 动热力学、燃烧学、传热学、结构力学、控制理论等众多领域,是技术密集、知识密集的高科技产品,被誉为现代制造业“皇冠上的明珠”。

  航发产业链分为上游研发设计、中游分系统制造、下游整机制造三个大环节。发动机的整机和系统制造是最关键的一步。发动机的核心技术及总装集成、客户销售、后续的发动机大修与零部件更换等环节都被整机制造商所控制,整机制造商负责整体设计,承担研发风险,利润也相对最高。叶片是航空发动机的最核心部件,它的制造占据了整个发动机制造30%以上的工作量。目前金属材料和先进复合材料是航空发动机叶片制造的两大类主要材料。

  重点公司点评

  整个航空发动机产业链都将随着十四五期间我国主战机型的放量和航空发动机上先进材料占比的提升而受益,最为受益的环节相关公司包括,航发动力(发动机整机)、钢研高纳(高温合金龙头)、图南股份(高温合金龙头)和中航重机(航空发动机锻造龙头)。

  航发动力:航发动力是中国航发集团旗下整机上市平台,是国内唯一生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航空发动机的企业,部分关键技术已接近世界先进水平。 当前我国民用航空发动机仍依赖进口。展望未来15年,随着国产大飞机成功商用、国产大中型民用航空发动机成熟可用,作为我国民用航空发动机生产配套环节的主要供应商,公司中长期将迎来巨大发展机遇。

  钢研高钠:公司是国内高温合金技术的领军者,拥有铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金三大业务。2019年我国高温合金需求量约为3万吨。在强军目标、国产替代和应用趋势三大驱动下,2025年我国在军用航发领域高温合金总需求约为3.9万吨,未来5年CAGR 15%。供给端看,高壁垒、高集中度和差异化竞争特点铸就良性竞争格局,国内产能和现有扩产计划不足,预计供需缺口将长期存在,拥有技术优势和订单渠道的企业将充分享受行业红利。

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